文章：恒大，國最大債務重組企業，即將易主。今年12月，恒大向廣東省政府請求派出工作組，督促推進風險置。此前，海航也曾向省級政府請求派駐工作組。恒大的債務規模巨大，嚴重的資不抵債。3月22日晚，恒大發布了一份長達201頁的《幕消息》，其中披了其整債務狀況和境外債重組方案。恒大的債務規模最大，新債期限最長，對欠債方的條件也最為寬松。債權人面臨著艱難的選擇。

據恒大的重組方案，債權人可以選擇使用新債券替換舊債券，或者選擇新債券+債轉的組合方式。新債券的期限長達10-12年，利息在2%-7.5%之間。而債轉則是將恒大持有的恒大業和恒大汽車部分份質押，債權人可以用債來換取這些份。然而，這些份的吸引力并不高。恒大的價不穩定，債權人的債權實現可能面臨困難。

此外，恒大還披了地產、業和汽車三大業務的未來展。然而，這些展幾乎是不切實際的。恒大需要大量融資才能實現展中的目標，但由于債務問題，恒大很難獲得新的融資渠道。恒大的境外債信用破產，境金融機構也不愿意支持恒大。此外，恒大還需要解決舊改項目的問題，但時間非常迫。恒大的債務問題已經導致其汽車部門幾乎停產。面對這些困難，債權人只能選擇接重組方案，雖然回收率并不高。

恒大的控地產和汽車上市公司的份仍然到許家印的控制，他或許認為還沒有到山窮水盡之時。然而，恒大的未來展幾乎是不可實現的。債權人面臨著艱難的選擇，只能選擇接重組方案，雖然回收率并不高。恒大和許家印都面臨著巨大的風險和挑戰，誰會最先一無所有，尚不得而知。