恒大被廣東政府進駐工作組的消息在全網引起了轟。為什麼廣東政府要進駐恒大？原因很簡單，恒大的債務危機已經暴出來，甚至連2.6億元的債務都無法償還。但是，我們是否認為恒大真的連2.6億元都拿不出來還債呢？顯然不是。據中報數據顯示，恒大手頭上的貨幣現金還有867.7億。那麼，為什麼恒大選擇不還元債呢？
恒大此舉更像是一種“攤底牌”的行為。近兩年，恒大的元債規模很大，合計約150億元，而2022年和2023年將是還元債的高峰期。目前，恒大正面臨流危機。如果恒大在此時還了能夠償還的元債，可能涉及到還款和兌付的公平問題。如果恒大最終破產，將國外的債務全部償還，那國的債務將如何理？雖然從賬面上看，恒大的資產為2.38萬億，總負債為1.9萬億，表面上看恒大的資產還是可以覆蓋負債的，但實際況還需要考慮。
在恒大出現流危機的況下，其資產很難以原價賣出，其他企業接盤恒大的項目時，可能會以較低的價格收購。此外，恒大的土地儲備雖然富，但并不一定好賣，其中涉及大量抵押貸款或未完工的況，其他開發商想要接盤或以適當的價格接盤也會面臨一定的困難。
這使得恒大的未來結局與海航類似。海航的況與恒大有很多相似之。它們都是各自行業的巨頭企業，都是由于無序擴張而導致流危機的，最終都需要政府出面解決危機。海航在2008年后以集團控的形式進軍多個領域，但最終陷了流危機。恒大的擴張戰略與海航相似，多元化發展并不功，如恒大冰泉、恒大糧油等。近年來，恒大轉向造車領域，并通過大量舉債購買，但至今未能造出一輛車，這為了垮恒大的最后一稻草。
鑒于海航的案例，有可能恒大的未來結局也會類似。廣東政府進駐恒大，對于恒大來說，是一個明確的利好消息，至說明理的大門已經打開。然而，廣東政府的進駐只能代表政府已經開始理此事，而最終的結果仍然取決于恒大自的況。如果債務規模過大、過于復雜，對政府來說，恒大只是一個“燙手山芋”。在這種況下，可能的理方式是清零東權益，尋找新的接盤方，但注的資金將由政府監管，確保資金在盤活后能夠完整退出。類似的況在海航發生過，海南政府進駐海航后，并未改變海航破產重組的局面。海航的系過于龐大，部公司眾多，債務層層嵌套，甚至公司部員工都不清楚海航的債務規模。
然而，如果恒大的債務況并不像外界所想象的那麼糟糕，那麼對恒大來說，最好的結果將是在政府的正向激勵下共同渡過難關。但是，據我的觀察，第一種況的可能要遠高于第二種況。目前，恒大最主要的“造”方式是各地的項目，但現在不僅房子難以銷售，甚至在剛過去的11月，恒大的銷售額還出現了負數況。這表明恒大的業績陷了困境，從9月開始銷售額急劇下降，但至每個月還能賣出一些房子。然而，上個月銷售額為負，意味著退房的數量超過了賣房的數量。綜上所述，恒大可能面臨以下幾種結局：1、保持原有東的局面，但權比例大幅下降，從之前的70%降至10%-30%。如果是這種況，說明政府對恒大的資產和負債況評估后認為存在一定的風險，但是仍然認為“搶救一下”是必要的。2、清零以前的東權益，尋找新的接盤方，但資金注將由政府監管，并設定一定的期限，接盤方可以自由退出。如果采取這種方式，相當于恒大被“廢掉”，只是利用恒大這個殼子。3、原有高管和大東在償債過程中發揮積極作用，同時將海外資產遷回國，退還前幾年的分紅和獎金。在這種況下，可以有序地從納稅人手中“贖回”優先，恢復大東的地位，并給予其改過自新的機會。
綜上所述，恒大面臨著嚴峻的債務危機，廣東政府進駐工作組只是這個復雜問題的開始。恒大的未來結局仍然不確定，但需要恒大自的努力和廣東政府的有效干預才能找到解決方案。