文件編號：A299/0318

刊發時間：2021年10月27日

近期，庫欣庫存持續下降至歷史低位，現貨溢價達到2013年的高水平，這引發了機構對油價漲至每桶100元以上的預期，預示著國際石油市場可能重返高油價時代。能源危機從歐洲蔓延至全球，導致天然氣價格飆升和國際石油價格持續上漲。盡管各國都采取措施抑制能源危機的惡化，但由于國庫欣的原油庫存持續減，現貨溢價達到2013年水平，輿論和機構普遍認為，國際石油價格將很快達到并超過每桶100元，國際石油市場將重回100元的高油價時代。

庫欣地區是國世界管網中心，擁有超過15%國的原油倉儲能力，是WTI期貨易的實割地。每周三，國能源信息署公布庫欣地區石油庫存的數字，這一數據對國際石油價格有重要影響。目前，庫欣的原油庫存接近最低水平，這引發了市場的關注。過去兩周，國原油庫存下降了逾400萬桶，至3100萬桶，這在同期是不尋常的。由于全球對國輕質低硫原油的需求旺盛，預計庫欣的庫存還將繼續迅速下降。與去年相比，這是一個驚人的逆轉。去年，疫導致石油供過于求，以至于貿易商不得不將石油儲存在海上的油上。現在，能源危機加劇了石油需求的快速復蘇，導致歐洲和亞洲買家紛紛尋找更便宜的石油。一些分析師預測，石油庫存可能進一步下降，推市場走向看漲。

市場觀察人士認為，庫欣原油庫存的快速減表明全球石油供應張，可能推高油價。油價上漲已經推高了道路燃料、貨運輸和航空旅行的本，加劇了通貨膨脹，而許多國家剛剛從大流行引發的經濟衰退中復蘇。一些分析師預計，庫欣原油庫存可能在幾周幾乎耗盡。亞洲買家急于獲得供應，繼續購買裝運至11月初的國原油。全球能源危機使得庫欣儲存的輕質低硫原油更吸引力，因為它的含硫量低于其他一些必須通過加氫裂化裝置進行加工的石油。加氫裂化所依賴的氫氣本飆升，進一步推了對庫欣原油的需求。

與此同時，易商已經對未來的油價進行了下注。預計2022年1月至6月價格漲至100元的布倫特原油看漲期權未平倉合約數量增加一倍多，達到約5000份合約。一些易甚至開始購買預計明年漲至每桶200元的期權合約。油價的上漲和易商的下注，進一步影響了國際石油市場的易。

盡管國際石油市場的走勢充滿不確定，但從今年年初以來，國際石油價格一直持續上漲。預計2021-2022年冬季每桶100元的油價已為主流共識。許多機構預計，未來相當長的時間國際石油價格將保持較高水平。華爾街一些大宗商品部門已經提升了對油價的長期預期，預計價格將進一個“更長、更高”的時代。然而，也有一些觀點認為，油價的長期穩定區間在每桶40-55元之間。

總之，目前國際石油市場正面臨著供應張和價格上漲的局面。庫欣原油庫存的持續下降、現貨溢價的出現以及易商對未來油價的看漲預期，都表明國際石油價格可能漲至每桶100元以上。然而，國際石油市場的走勢難以預測，仍存在許多不確定因素。我們需要繼續關注油市的變化，以了解未來油價的走勢。