近期市場上出現了一些樂觀的聲音，對于房地產行業的復蘇持有積極的預期。大部分同行認為，房地產行業將在2023年3月份（兩會召開后）企穩回暖。市場普遍認為，在二十大會議之后，新冠疫的管控措施將逐漸放松，并在明年兩會召開后實現實質的放松。同時，人們對疫苗普及和特效藥的推廣也抱有期待。

然而，9月15日，到歐盟發布的《關于止歐盟市場強迫勞產品法規提案》以及國《通脹削減法案》中關于“電車電池材料必須來自北洲或國貿易伙伴”的提及，伏、新能源等賽道板塊在15日和16日出現了連續的暴跌。很多人對中鉤的擔憂日益加深，尤其是國參議院外關系委員會通過的《臺灣政策法案》讓人們對中對抗的未來到擔憂。此外，俄烏戰爭的走向也變得更加撲朔迷離。

然而，市場普遍認為，俄羅斯在經濟和軍事方面所暴出來的短板對中國來說充滿著機遇，因此中鉤并不是一個需要過多擔心的問題。例如，中俄將探討在薩哈林島建設氫氣工廠的可行，這顯示出中國對俄羅斯的支持。此外，中吉烏鐵路的開工也意味著中國有機會在該地區發揮主導作用。基建的標準制定者也是利潤的主導者，因此中國在中亞地區的影響力將進一步鞏固。總的來說，在中鉤的背景下，俄烏戰爭為中國創造了開疆拓土的歷史機遇。

在資本市場方面，人們普遍認為，俄烏戰爭給全球資本市場帶來的不確定正在逐步減弱。為了遏制通脹問題，國采取的加息和表措施將更加猛烈。因此，預計在年底前后，元資本的回流以及全球資本市場的下跌將更加明顯。在這種形勢下，中國無疑將面臨更大的力。

然而，我們對中國的前景持樂觀態度。盡管中鉤以及歐洲主要國家的被站隊對中國的外循環（出口）造了很大的影響，但中國已經在重建循環的新格局，包括以循環為中心的外循環也在重新定位。此外，中亞新秩序的到來也將給中國帶來更多機會。我們對中央政府的政治智慧充滿信心。

回到房地產行業的復蘇問題上，我們認為，“房住不炒”的基調不會改變，一線和強二線城市的限購政策在中短期不太可能取消。一二線城市仍然是國家央企開發商的主要戰場，民營房企在核心一二線城市將面臨更大的生存和競爭力。而三四五線城市的市場份額將更多地被本地房企或者已完區域深耕的大型房企所占據。因此，土地市場、銷售市場和融資市場都將經歷一次洗牌和重構。

需要注意的是，在此洗牌之后，房地產行業的存量選手對未來保持著更強的信心。最近一個月以來，許多地產投資機構已經開始關注未來的機會，并做出相應作。對于房地產這個關系國計民生的支柱產業來說，10萬億以上的量仍然意味著無盡的機會。我們與許多國家央企金控平臺達了共識，即明年可以放心地重啟地產投資業務。不論是國際形勢還是國形勢，房地產行業在明年兩會后的復蘇已經為大概率事件。

總的來說，只要能堅持到明年一季度，房地產行業和城投行業都有迎來更加健康、安全和穩健的市場環境。我們歡迎更多關于地產和城投平臺融資項目的流和合作，請聯系西政財富和西政資本。