市場再度殺跌，投資者對此持有不同的觀點。樂觀的角度認為這是二次探底，而悲觀的角度則認為市場仍在下跌中。如果市在三天無法放量回補跳空下行的缺口，那麼調整時間將會延長，這對多頭是不利的。人民幣匯率進一步貶值，離岸匯率已經達到7.32，而在岸匯率已經接近7.3。此前可能有護盤行為，但現在況如何尚不明確。北上資金最近流出的況相當嚴重。市場目前沒有明顯的熱點，資金的信心不足，只是偶爾會推高一些新，但這種況并不適合大多數人參與。量越來越萎，這種量很難帶來大機會。
在煤炭行業方面，供給彈下降，但需求復蘇仍存在分化。原煤增速在1-7月再次放緩，驗證了新一保供周期下的產量增幅弱于上一的邏輯。而且7月原煤產量和進口量環比雙雙下降，顯示出今年供給彈持續下降，廣義供給高點可能已經過去。需求方面，基建和制造業表現堅，地產行業僅在竣工方面有所改善，終端需求在緩慢下降；下游行業表現有分化，火電需求增速保持較高，而非電需求中的生鐵表現尚可，水泥需求有待改善。總來看，經濟復蘇不及預期，但“穩增長”政策預期仍在。
夏季后半段的邏輯有所轉變。7月力煤開啟了旺季反彈，隨后焦煤也跟漲，焦炭價格多次上漲。在力煤方面，由于前期降雨的影響，三峽水電站的水位有所改善，再加上下游庫存目前保持在合理水平，盡管日耗維持在高位，如果來水況持續改善，價格可能會進新的震區間。而雙焦方面，目前庫存水平仍然較低，距離“金九銀十”旺季還有一段時間，預計下游補庫需求仍將持續。此外，在鋼平衡未明確落實的況下，近期連續發布的穩增長政策可能會改善對雙焦需求的悲觀預期。從邏輯上來看，由于焦炭供給收的利好因素，焦炭的投資優先級高于焦煤。
在邏輯轉變后，還要關注中報的影響。值得關注的是焦化板塊相關個，以及備焦炭產能的焦煤，它們備較高的彈。力煤價格旺季仍有支撐。風險提示包括供給超出預期釋放、需求復蘇不及預期、進口煤大幅增加以及煤炭價格大幅下跌。
在化工和新材料領域，氟化工行業在過去三年中持續擴產，為了爭奪更多的生產主權。隨著基準期的結束，配額方案即將落地，行業預計將迎來價格和盈利的拐點。天然氣行業到突發罷工事件和補庫需求的影響，歐洲天然氣價格大幅上漲。國20231天然氣表觀消費量為1914億方，同比增長12.5%，下游需求逐漸復蘇，加上多地的順價政策出臺，城燃公司的盈利修復值得期待。在半導材料領域，日本出口管制政策的正式實施將促使中國加速實施國產替代。今年，chatgpt的推廣將推人工智能和芯片的關注度提升，需求驅半導材料的國產替代正當其時。風險提示包括下游需求不及預期以及產品價格下跌等。
要聞速遞方面，和歐洲市集下跌。三大指數的跌幅均超過1%。貨幣政策加力穩增長，逆回購中標利率和MLF中標利率均有下調。此外，甘肅、河南和浙江等地出臺舉措，支持當地企業掛牌上市。專家指出，支持企業掛牌上市已經為地方政府促進經濟發展的重要途徑。企業直接融資的比重提高將使更多資金流向科技創新等重點領域，推地方經濟的轉型升級。福州和西安等地打算調整住房貸款政策，多地探索適度“松綁”房地產金融政策。
在公司公告方面，中國神華7月的煤炭銷售量為3800萬噸，同比增長13.4%。中國東航7月的旅客周轉量同比上升了151.72%。春秋航空7月的旅客周轉量同比增長了58.55%。天津普林計劃以600萬元至1000萬元回購份。晶科能源計劃以3億元至6億元回購份。新藥業的東計劃繼續減持不超過2%的份。北陸藥業的控東計劃減持不超過1.99%的份。創識科技的部分董監高計劃減持公司不超過1.49%的份。安凱客車的安徽省投資集團計劃減持公司不超過2%的份。金石資源的部分董事和高管計劃增持份，金額為600萬元至1000萬元。
需要注意的是，本文中的所有觀點都是基于復盤心得，涉及到的投資方向和個僅為邏輯分或資料總結，并不構投資建議。讀者據此買賣票需自負盈虧。