2005年，著名神沃倫·菲特提出了一場世紀賭約，向主管理基金宣戰，賭注是50萬元。菲特提出的賭注期限是10年，賭標普500指數的基金業績能戰勝任意5只對沖基金的業績組合。標普500指數基金是典型的被管理基金，基金管理本低，管理目標是跟蹤標普500指數，賺取市場平均收益。對沖基金則是主管理型基金，管理本相對較高，追求賺取更多的超額收益。
當菲特提出這項賭局后，賭局的容迅速登上了《財富》雜志，然而并沒有立刻得到基金經理的回應。盡管他們聲稱自己的職業能力非常突出，并因此賺了很多錢，但面對菲特這個神一般的對手，一個個都慫得不行。
直到2007年，這場賭局才迎來了第一位應戰者——華爾街門徒聯合經理人泰德·西德斯。西德斯并不是無名之輩，他是門徒合伙基金公司總裁兼聯席首席投資，頂級對沖基金投資者，業響當當的人。菲特認為自己的勝率超過60%，而西德斯則認為自己的勝率在85%以上。
然而，十年之后截止到2017年底，西德斯管理的五只對沖基金組合卻大敗虧輸，年化收益率只有2.96%，而菲特的標普500基金平均收益率是8.5%，菲特取得了倒的勝利。這場勝利不僅僅是菲特的勝利，也是指數基金的勝利，被投資完勝主投資。
菲特在2016年的《致東的一封信》中提到了這場巔峰對決。他表示自己提出了賭注期限為10年，并點名低本的先鋒標普基金來押注。然而，除了泰德·西德斯接了他的挑戰之外，其他基金經理都沒有回應。菲特對于西德斯的勇氣表示欣賞，他是唯一敢于接挑戰的人。
西德斯在他的著作中詳細闡述了為何敢于接菲特的賭約以及當時的邏輯和思路。他認為有三個重要原因讓他充滿信心：第一，按照歷史數據回溯，2007年之前的十幾年，主管理基金的收益遠超指數基金，專業機構獲得了遠超市場平均水平的超額收益。第二，2007年的標準普爾指數于高位，市場上多數票價格都不低，從市盈率上來看，此時的標普指數并不是最佳的投資標的。最后一點，對沖基金的特讓他充滿信心，相比于被指數投資，對沖基金對于風險的承能力更強。基于以上三點，西德斯認為自己勝券在握，歷史的發展也確實印證了他的想法。
然而，隨著2008年金融危機的到來，西德斯運營的對沖基金很快領先標普指數50%的差距，但自聯儲大量放水開始為市場托底后，對沖基金的盈利能力再也沒有超過標普指數。標普指數一路向上，屢創新高，而西德斯的對沖基金收益率只有可憐的2.96%，主管理基金完敗，菲特再次向世界證明了他的實力。這場世紀賭約的結果讓絕大部分基金經理無地自容。事實證明，他們自詡無敵的選能力在標普500面前如同兒戲。
從這場世紀賭約中，我們作為中小投資者能夠學到以下三點：首先，不要盲目相信基金經理。雖然這麼說有點以偏概全，但事實證明，絕大多數基金經理的能力并沒有他們吹噓的那麼高明。在選擇基金經理時，應該更注重務實的基金經理，而不是只看名頭響亮的網紅基金經理。其次，擇時比選更重要。我們可以看到，在這場賭局中，西德斯在前期有很大優勢，這種優勢并不是來自對沖基金的選能力，而是來自擇時優勢。對沖基金能夠據市場判斷靈活進出市場。在2008年金融危機期間，對沖基金取得了巨大優勢，這充分證明了擇時的重要。最后，從長期投資來看，被跟蹤指數基金比主管理基金更投資價值。被基金管理簡單，管理費用低廉，長期來看價比更高。主基金依賴管理者個人能力，而被基金依賴整個國家的經濟實力，后者更值得信任。
總結而言，當市場于高位時，中小投資者如果對自己的選能力沒有太多自信，完全可以選擇指數基金進行投資，獲得市場的平均收益。這場世紀賭約再次證明了指數基金的優勢。