菲特清倉式減持臺積電：臺積電面臨的挑戰與菲特投資風格轉變

商人眼里看到的都是利益，政客卻帶著“政治”的眼睛，這一句話，用在最近臺積電遇到的一系列事上，就太合適不過了。去年底，臺積電迎來高時刻，幾乎全世界都在關注著這家全球最大的半導代工企業的一舉一，國為了招攬臺積電赴建廠，也是一再示好，包括菲特在的知名投資人開啟買買買的節奏，臺積電的價一路小跑，幾個月之后，讓臺積電沒想到的是，好日子一下子結束了，不僅國曾經承諾的建廠補打了水漂，還遭到了菲特的清倉式減持，臺積電為什麼突然就不香了呢？菲特清倉式減持的原因何在？聽完我今天的解讀，你就知道了。

神菲特一直被視作是市場的風向標，最近，他的一個反常舉，卻引發了市場的一系列猜想。2022年三季度，菲特大舉建倉臺積電，據伯克希爾·哈撒韋公司的三季報數據，菲特一度購了約6000萬份臺積電在國的存托憑證ADR，一出手就是41億元，可到了四季度，菲特就后悔了，一下子把持有的臺積電倉位減到了只剩下個零頭，短短一個季度，臺積電的價并沒有太大的波，換句話說，菲特在這筆易當中沒有賺到錢，賺了個寂寞。

菲特十分信仰價值投資的理念，持有的蘋果公司、可口可樂等公司的票，幾年都不不舍得減持，這一次卻在短短幾個月，對臺積電這家公司的態度發生了巨大的轉變，實在是令人跌破眼鏡。除了菲特之外，國前副總統高爾創辦的金融服務公司，幾乎在同一時間也清倉了臺積電，全球知名避險基金公司老虎基金，也在2022年四季度將持有的132萬臺積電國存托憑證全數出清，這麼多知名的投資者旗幟鮮明地要和臺積電劃清界限，而且紛紛趕在2022年底，好像一分鐘都等不下去，背后的原因究竟何在呢？

要找到原因，先得說一說去年下半年，臺積電究竟遇到了些什麼事。早在幾年前開始，臺積電這家在中國臺灣的企業，就已經被國人給盯上了。作為全世界最大、最先進的計算機芯片制造商，臺積電掌握著世界領先的半導晶圓制造工藝，在全球半導產業系中的地位舉足輕重。2021年，臺積電的營業收高達1.59萬億新臺幣，凈利潤超過5900億臺幣，是臺灣最能賺錢的企業。就連亞洲最牛的半導企業韓國三星，在臺積電面前也只能甘拜下風。在霸道的國人看來，這麼重要的一家企業，必須牢牢掌握在自己的手里，因此，“臺積電赴建廠”自然而然了國“制造業回歸”計劃的一部分。

為了讓臺積電到國投資建廠，國人可是用足了辦法。事實證明，只要臉夠厚，心夠黑，沒有強扭不過來的瓜。2022年11月，臺積電赴建廠的消息不脛而走，引發熱議，當所有人都覺得臺積電到國建廠不是一個好主意的時候，臺積電卻放下了段，準備委下嫁。12月6日，臺積電在國勝利桑那州舉行隆重的“設備到廠”的慶典，國總統拜登親自到場祝賀，和臺積電高管相互道賀，拜登更是高調宣布：臺積電來了，國制造業回歸指日可待。

然而，臺積電面臨的挑戰也隨之而來。臺積電要掏出400億元在國建廠，雖然錢對于臺積電來說，不是太大的問題，但這個投資計劃真的符合市場規律嗎？未來這個廠真的能賺到錢嗎，我們不僅要打上一個大大的問號。不國際知名投資人就已經對此發表過看法，就連國人自己都說，這樣的投資，從商業角度來看，毫無道理。著名的私募基金公司柯克蘭資本董事長對此的看法是，臺積電可能會出于政治目的到國建廠，但國能給臺積電帶來的好很，這個計劃不明智。

這個計劃有多麼不明智，主要現在兩點上。首先，在國建廠本質上可以理解為給國人送錢，可國人的胃口有多大，400億元是不是夠，真的不好說。2020年5月，臺積電第一次宣布赴建廠的計劃，當時的預算是120億元，結果呢，臺積電的高管圍在一起按計算發現，120億本不夠，于是又把投資計劃提額到了400億元，一下子翻了兩倍多。其次，除了本高，更讓臺灣工程師頭疼的是，國工人實在是難管。誰都知道，東亞人最能吃苦耐勞，在臺灣地區，臺積電的員工早就習慣了平時加班，周末班的工作制度，可國人呢，歷來強調個張揚，決不會接加班，最讓臺灣工程師擔心的問題恰恰就是臺積電怎麼樣讓國當地員工融企業文化。

明眼人都看得出來，臺積電赴建廠不是一個明智的商業選擇，背后更多的是政治目的，菲特又怎麼會看不出來呢？一旦這項巨額投資失敗，就可能影響臺積電未來的盈利能力，就連神菲特也不想冒這個風險，減持份就了唯一的選擇。

菲特清倉式減持臺積電，除了臺積電本的問題之外，和菲特投資風格的轉變也息息相關，菲特的易正在變得越來越短線。菲特一向以“長期主義”和“價值投資”標榜自己，但最近幾年的投資易，很容易發現，他的投資正在變得越來越短線。這背后暴出兩點：一是國際的突發黑天鵝事件越來越多，投資最怕突發的不確定，菲特也顯得有點力不從心；二是國政府的政策存在巨大的不確定，臺積電赴建廠的政策目的不明智，菲特不再看好臺積電的未來。

臺積電已經走到了懸崖邊上，前進不得，又沒有退路，它的前途命運充滿不確定。這對于一個全球最大的半導代工企業來說，無疑是一個巨大的挑戰。未來，我們需要拭目以待，看臺積電如何應對這些挑戰，以及菲特的投資風格是否會繼續轉變。