雖然妙可藍多在酪市場被譽為“一哥”，但其形勢并不容樂觀。據最近發布的2023年三季度報告顯示，今年前三季度，妙可藍多的營業收為30.75億元，同比減了19.69%；歸屬于上市公司東的凈利潤為3387.91萬元，同比減了76.42%。業績下主要是由于酪產品營業收和利率的下降，以及遠期購匯收益的減所致。在半年報中，妙可藍多表示，2023年上半年，國消費需求雖然呈現復蘇趨勢，但復蘇速度依然較慢，導致公司酪業務收和整營業收同比下降；同時原材料本較去年同期上升，導致酪業務利率下降。實際上，在2022年，妙可藍多的業績就已經出現了頹勢，當年營收僅增長了7.84%，而歸母凈利潤同比減了12.32%。曾經風靡一時的酪棒似乎已經賣不了。
酪棒不好賣了，雖然酪被稱之為“黃金”，近幾年因其富的營養價值被作為兒零食的首選。妙可藍多甚至打出過“1公斤酪約等于10公斤牛”的廣告，引發了不小的爭議。然而，高昂的價格讓許多消費者而止步。一袋均價25元的酪棒里面往往只有5個酪棒，小孩子一口炫一個，幾分鐘一袋就沒了。這樣的價格和價比讓無數帶孩子逛超市的家長捂了錢包。隨著消費出現降級趨勢，再制酪產品因缺乏剛需屬而被拋棄。浦銀國際的一份研報指出，低溫酪棒需求的下降是妙可藍多收下跌的主要原因。越來越多的家長對酪棒的態度逐漸變得理起來。妙可藍多的財報數據無不著“酪棒不好賣”的事實。同時，妙可藍多的存貨大幅增加，截至今年三季度末，存貨達到6.04億元，存貨周轉率下降，存貨周轉天數增加。此外，妙可藍多的經銷商數量也在不斷減。今年上半年，經銷商數量已經減了162家。妙可藍多終端銷售不暢的問題在今年9月份的一篇報道中得到了進一步曝。報道稱，妙可藍多不僅銷售過期的酪棒，甚至還出現了不明異和疑似發霉的現象。妙可藍多京東旗艦店涉嫌在未告知的況下出售保質期僅剩2個月的“不新鮮產品”。在部分線下商超渠道，妙可藍多酪產品保質期最短的也只剩3個月左右。
妙可藍多業績驟降背后，中國酪棒市場已經接近天花板。浦銀國際的研報指出，酪棒在過去10年里為酪行業帶來的增長紅利可能已經接近尾聲。數據顯示，從2017年至2021年，酪棒市場規模的平均增速始終保持在25.6%，但在2022年增速已降至9%。據中金零研的數據，今年第三季度，酪行業終端商超銷售額同比下降了24%，妙可藍多商超銷售額也同比下21%。妙可藍多的業績高度依賴酪棒這一單品。2022年，酪業務貢獻了營收的80.30%；今年上半年，酪板塊貢獻了營收的79.85%。在行業增速放緩的同時，市場競爭變得更加激烈。在2018年市場最為火時，酪棒賽道吸引了眾多玩家局，包括業巨頭伊利、蒙牛、君樂寶，以及新銳品牌酪博士、秒飛等，還有國外品牌百吉福、安佳、卡夫等。然而，酪棒能提供的創新空間有限，各大品牌設計包裝雷同，賣點同質化，配料表大同小異，只剩下價格戰。據報道，在線下商超，多數酪棒產品都在促銷，價格愈發競爭激烈。對于一直標價較高的妙可藍多來說，這是一種不利因素，但又不得不參與卷。妙可藍多創始人兼CEO柴琇表示，外部宏觀環境的影響，消費疲，競爭卷；上游供應鏈不穩定；我國新生兒出生率下降；兒零食長周期限制；產品創新，迭代引領不足等一系列因素影響，酪棒市場增速放緩。為了突破卷，妙可藍多開始尋求家庭餐桌酪和B端餐飲商家的新的增長點。在家庭餐桌酪方面，妙可藍多推出了馬蘇里拉、黃油、油芝士組的“烘焙三寶”；在餐飲工業酪領域，妙可藍多推出了大包裝馬蘇里拉酪。柴琇認為，兒零食只是酪開拓市場、試驗品類的一個微小“切片”，從兒零食到人休閑，再到B端的餐飲工業和C端的家庭餐桌，酪在中國市場的發展將進新的“高級階段”。未來中國酪市場似乎還有廣闊的空間，但家庭餐桌和餐飲工業的市場規模有多大，是否真實存在市場需求還需要進一步驗證。