近期，公募基金和券商資管紛紛自購，A市場也在3000點附近反復震，這讓很多人對當前的市場到困。一方面，他們擔心自己在市場底部買時被套牢，另一方面，又害怕錯過市場底部，錯失上車機會。今天我們來討論一下，有哪些指標可以幫助我們判斷當前市場是否于底部。
指標一：格雷厄姆指數，即債收益率比。它等于票盈利收益率除以無風險利率（通常采用十年期國債收益率）。格雷厄姆認為，如果票盈利收益率小于國債收益率，那麼在市上投資就不值得冒險，因為市的風險要大于債市。據歷史數據顯示，當格雷厄姆指數大于2時，意味著市有較好的投資機會。從圖表中可以看出，在近13年的歷史中，A市場的大部分低點都出現在格雷厄姆指數大于2的時候，這意味著這個時候場是相對較好的投資機會。而當格雷厄姆指數小于2時，市場一般于高點，這是最佳賣出時機。目前，我們正于格雷厄姆指數大于2的底部區域，這可能是一個不錯的買時機。
指標二：社融數據。社融是社會融資規模的簡稱。社融存量同比增速是一個很好的底部領先指標。當社融指標上升時，意味著市場進寬松的信用周期，市將得到流的支持；而當社融指標下降時，意味著市場進的信用周期。據人民銀行發布的數據，2022年前三季度，9月新增信貸和社融規模都超出了預期增長，M2增速持續保持高位，這表明經濟持續回暖，寬松信用環境進一步加速。
指標三：尾酒會理論。該理論通過四個階段描述了市從低迷到繁榮的過程。據彼得·林奇提出的尾酒會理論，人們在聚會上對市的熱議程度可以決定他們的買和賣出行為。例如，當人們更愿意聊牙醫或娛樂等話題而不是市時，這表明市可能已經底，下行空間有限。但如果每個人都在熱議市，詢問哪只票值得買，這表明市可能快要達到頂峰，這時賣出是最穩妥的選擇。
盡管短期走勢很難預測，但我們可以通過這些指標來判斷大的市場趨勢。市場底部雖然是艱難的時期，但同時也是播種和蟄伏的時期。堅持下去，或許未來將會有收的回報。
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