隨著地產行業走出黃金時代，地產母公司與管企業之間的關系變得復雜而混，也暴出其中的問題。奧園健康（03662.HK）于5月3日發布幕消息公告，稱公司立了獨立調查委員會，委托國際會計師事務所調查公司與控東中國奧園（03883.HK）及一位執行董事之間的資金往來。此前，奧園健康已宣布延遲刊發2021年財報，原因之一是核數師發現了公司與關聯方之間的資金往來需要進一步審查評估。據上市規則，奧園健康于2022年4月1日起暫停買賣，以待刊發2021年全年業績。
奧園健康的停牌和延遲年報引發了關聯易的擔憂。據5月3日發布的消息公告，奧園健康與中國奧園之間涉及了4筆資金往來事項，涉及的資金總額達到65.96億人民幣。這些資金往來頻繁，周轉時間短暫，引發了外界對于“利益輸送”、“反向輸”和“現金注水”的猜測。
長期以來，地產企業和業企業之間存在著的上下游業務關系，兩者可以說是一榮俱榮、一損俱損。在房地產的黃金年代，業企業借助母公司或關聯房企的環迅速建立起品牌形象，并通過直接提供業管理服務獲取穩定的客源。同時，雙方往往通過關聯易形互利狀態。然而，隨著房地產行業進大變局時代，房地產企業難以繼續向業企業輸，反而需要依賴業企業的“反向輸”，甚至將業企業“打包出售”以渡過危機。奧園健康也不例外。
奧園健康是中國奧園集團旗下的業管理服務企業，在中國奧園集團快速發展的過程中，通過分拆、收購等方式拓展業務范圍，將版圖延至業、醫、文旅、金融等領域。然而，隨著中國奧園集團面臨的債務危機，奧園健康也到了影響。奧園健康曾計劃出售部分權以紓困，但因第二大東的反對而擱置了計劃。此次延遲年報也引發了市場的質疑。
面對這些問題，奧園健康已經開始采取行。盡管年報尚未發布，但從已發布的2021年中期年報中可以看出，奧園健康與中國奧園之間的關聯比例已經下降，第三方業開發商的占比增加。此外，奧園健康還開始拓展智能化工程服務和大健康業務，其中大健康業務以養老產業為重點，收同比增長。此外，奧園健康還中標了南航湖南分公司業服務項目，進機場航空類公建業態服務項目。
從中國奧園集團的角度來看，也有一些積極的跡象。有報道稱，山東某康養地產國企有意為中國奧園的控東，并已開始盡調工作。此外，廣東粵海置地、越秀地產等公司也在考察中國奧園在廣州、珠海地區的項目。中國奧園方面對戰投重組也持有積極態度，并表示將積極引進戰投，擁抱重組，聯合國企央企的資源優勢，同時保留民營企業細化管理的傳統。
奧園健康和中國奧園目前面臨著重重危機和挑戰，但未來的走向尚不確定。奧園健康需要思考如何擺地產“工人”的角，并開辟出一條新的穩健發展之路。