新文章：近日，中央金融工作會議強調了深化金融供給側結構改革的重要，其中利率市場化為關鍵容之一。中國人民銀行在一篇專欄文章中指出，要持續深化利率市場化改革，重點在于健全市場化利率形、調控和傳導機制，疏通資金進實經濟的渠道，以及促進優化金融資源配置。同時，要推存貸款利率進一步市場化，通過改革的方式引導融資本持續下降，并提升房貸利率的市場化程度，以更好地支持住房需求。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，這三個發力重點釋放出了貨幣政策將在穩增長方向繼續發力的信號。預計在第四季度，社融和信貸將保持較快增長，企業和居民的融資本將繼續下降。當前正于推經濟復蘇的關鍵時期，需要創造有利于改善社會預期、有效提振需的貨幣金融環境，其中持續降低實經濟的融資本是一個重要的方向。

目前，我國已經建立了“市場利率+央行引導→LPR（貸款市場報價利率）→貸款利率”和“LPR+國債收益率→存款利率”的利率傳導機制。王青表示，下一步的重點是要充分發揮這些機制的效能，首先是增強LPR對貸款利率的指導，將央行連續下調MLF作利率和市場利率較快下行的效果現在貸款利率的下降中。其次，由于銀行凈息差已經于歷史最低位，為了保障銀行的穩健經營，除了持續降低貸款利率，還需要引導存款利率合理下降。因此，存款利率的市場化也需要進一步加強。王青表示，“未來MLF作利率還有下調的空間，年底前不能完全排除MLF利率下調帶LPR跟進調整的可能。”

近年來，央行適時調整和優化了房貸利率政策。首先，建立了新發放首套房貸利率政策態調整機制；其次，調降了房貸利率政策下限；第三，推降低存量首套房貸利率。央行在文章中指出，將持續完善差別化住房信貸政策，發揮新發放首套房貸利率政策態調整機制的作用，繼續有序拓寬房貸利率自主定價空間，支持城市政府因城施策用好政策工箱，并督促金融機構繼續將降低存量房貸利率的效落實到位，理順增量和存量房貸利率關系，減輕居民利息負擔，支持投資和消費。

中指研究院市場研究總監陳文靜表示，“繼續有序拓寬房貸利率自主定價空間”意味著未來還有房貸利率下調的預期，進一步降低購房者的置業本。目前，部分城市的房價仍在下跌，符合條件的城市有繼續下調首套房貸利率下限。同時，一些房貸利率相對較高的城市，如北京、上海，首套和二套房貸利率的加點數也有下調的空間。陳文靜還指出，“理順增量和存量房貸利率關系”意味著合理調整并落實下調存量房貸利率仍將是未來減輕購房者置業力的重要舉措。降低存量房貸利率有助于降低居民負擔，提升居民消費意愿。對于商業銀行來說，降低存量房貸利率也一定程度上減緩了居民提前還貸的況。據央行數據顯示，降低存量房貸利率的工作已基本完，超過22萬億元的存量房貸利率得到了下調，平均降幅為0.73個百分點，惠及超過5000萬戶、1.5億人，每年減借款人利息支出1600億元至1700億元，戶均每年減3200元。今年9月份，新發放房貸的加權平均利率為4.02%，同比下降了0.32個百分點。

王青認為，由于不同地區樓市供需狀況的差異，第四季度不同城市房貸利率的差異可能會進一步擴大，這也是房貸利率市場化的現。總來說，隨著房貸利率持續下調，各地將繼續充分利用政策工箱，推放松限購和限貸等支持政策的進一步加碼。