天風證券份有限公司的分析師孫海洋最近對致歐科技進行了深研究，并發布了一份名為《盡境出口賽道景氣》的研究報告。該報告給出了對致歐科技的買評級，目前該公司的價為23.76元。

據該研究報告，致歐科技在第四季度的旺季有表現出，收和利潤穩步增長。在收方面，公司在歐洲和北市場的亞馬遜平臺銷售額在“黑五網一”期間同比增長了78%，銷售表現出。而且，公司在之前積極備貨，預計支撐發貨。隨后的圣誕節旺季表現有延續，預計公司第四季度的收增長速度將加快。在利潤方面，海運費用回落，招標降低本，合理布局海外倉庫，提高了供應鏈管理能力等多重因素利好，預計公司的利潤表現將穩健。

此外，致歐科技還通過依托大客戶不斷拓展多元化渠道。公司目前主要集中于亞馬遜核心渠道，而亞馬遜在23H1的主營業務收比重上升了1.56個百分點，達到了68.32%。公司有繼續通過大客戶持續放量實現增長。此外，公司還積極開拓其他多元化渠道，與許多海外知名家居垂類平臺建立了穩固的合作關系，如Wayfair、ManoMano、OTTO、Cdiscount、Kaufland等。同時，公司還抓住了中國電商出海的機遇，已經進駐了SHEIN國站點、國TikTok Shop以及SHEIN德國和西班牙站點。此外，公司還進軍線下渠道，積極與Target、HobbyLobby等KA進行接洽，增加了公司品牌的曝和消費者的認知度。

為了加強本土化的研發和營銷，致歐科技不斷推出新產品。公司加強了本土運營，準察歐地區消費者的需求，進行產品研發和迭代。此外，、材料和表面理（CMF）有提高研發效率，短產品開發周期。廣告投放持續加強引流和轉化。在產品方面，公司目前加大了對智能家居產品、寵用品等產品的創新研發，并穩步推出了ECHO等系列產品。預計新產品的拓展將持續為公司的增長做出貢獻。

為了提高效率和降低本，致歐科技建設了海外倉儲布局，并與知名流公司DPD、UPS等建立了穩定的合作關系，形了高效的末端派送能力。在歐洲地區，公司已經啟用了前置倉，實現了大部分地區3-4天送達的配送時效，有進一步加強流時效，優化末端本。在國，公司將進一步優化倉儲布局，預計自發配送比例將持續提高，凈利率有進一步改善。

綜上所述，天風證券維持對致歐科技的盈利預測和買評級。預計致歐科技在第四季度的旺季將有出的收和利潤表現，并且產品和渠道將持續放量。自建倉儲有提升全鏈路管理能力。據天風證券的預測，預計致歐科技在2023-2025年的歸母凈利潤分別為4.0億元、4.9億元和6.0億元，相應的PE分別為24倍、20倍和16倍。

風險提示方面，需要注意第三方電商平臺經營風險、國際貿易風險、匯率波及外匯管制風險、海運價格上漲風險以及行業競爭加劇風險等。

據過去90天的數據，共有15家機構對致歐科技進行了評級，其中有12家給出了買評級，3家給出了增持評級。過去90天機構對該的目標均價為29.48元。

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