最近，有一份報告引起了我的注意，該報告是由上海通大學的一位教授發布的。他的研究關注的是基金的業績和基金經理的外貌之間是否存在相關。換句話說，基金經理的外貌是否與其業績呈正相關或負相關。這個研究結果非常有趣。在對過去長周期的研究中發現，長相最普通的基金經理的業績比長相出眾的基金經理每年平均多出兩個百分點的超額收益。換句話說，從長期來看，基金經理的外貌與業績呈現反比關系。此外，研究還發現，從2023年年初到8月底的一年時間，業績最差的四位基金經理中有三位是，這更加佐證了這一結論。

坦率地說，我個人認為，作為一名人尊敬的大學教授，做這樣的研究有些取悅大眾的意味。從稍微理和嚴謹的角度來看，我認為基金的業績和基金經理的外貌之間并不存在正相關或負相關的關系。這種研究很可能是不可靠的結論，只是在某個階段使用了某些有傾向的數據進行研究后得出的結論。

那麼，對于大眾投資者來說，如何選擇基金經理或基金呢？在我看來，至有三個方面是需要關注的。

首先，與基金經理的業績上漲相對比，我們需要更關注其在過去歷史中的回撤幅度。這意味著在選擇基金時，我們通常會關注最近3個月、6個月、1年和3年的漲幅。實際上，相對于漲幅而言，我們應該更關注基金經理在過去一年、半年和三年中的回撤幅度。因為如果一個基金經理不注意控制回撤，就說明他過于冒險。所以，我們在篩選時應該首先排除回撤幅度過大的基金經理。

其次，在整個基金市場中，當市場變得非常冷清時，正是買基金的好時機。當整個市場出現基金幾乎在上市后的半天或一天售罄的況時，這實際上預示著市場即將調整，通常在這個時候介的投資者最終都會遭損失。因此，這實際上印證了資本市場中的一句名言：當別人貪婪時，你要恐懼；當別人恐懼時，你要貪婪。但實際作起來并不容易。

第三，如果在某個階段，我們看到某個基金經理的業績大幅上漲，通常這個時候該基金經理會發售新的基金，并備市場關注。因此，會形一些所謂的頂流基金經理。然而，我們要注意的是，一旦市場發生調整，通常漲幅最大的基金經理調整幅度也最大。這告訴我們，在投資時不要追逐熱點，因為通常人多的地方往往是即將崩盤的地方。

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