在公募基金投顧組合中，財教授主優選的組合在近一年的收益率達到了9%，近四年的收益率為89%。而固收類投顧組合，財教授穩健優選的組合今年來的收益率為3.3%，近四年為20%。本期我們將向大家介紹一個基金經理，他還沒有引起太多基民的關注，但連續5年取得了正收益，他就是張城源。張城源從2016年12月開始管理基金，目前共管理了6只基金，其中代表的基金包括華夏磐泰混合和華夏新錦繡混合。華夏磐泰混合是一只固收加基金，最新的票持倉占比為29%，其余主要持倉為債券。在他的管理下，這只基金在6年多的時間里取得了42%的回報，年化收益率為5.29%，最大回撤為-7.84%。而華夏新錦繡混合是一只偏混合型基金，最新的票持倉占比為88%。該基金在近三年中取得了35%的正收益，最大回撤為-10.92%。從近三年的收益和回撤控制表現來看，張城源在近兩年的弱勢行中表現非常出。
張城源敢于擇時分析，華夏新錦繡混合的年度業績表現在2022年與其他基金拉開了差距，取得了5.65%的正收益，而同類基金平均收益為-15.57%。2023年至今，該基金取得了12.5%的正收益，同類基金平均收益為-10.81%。張城源在過去的2年多里的表現可以用“神乎其神”來形容。2022年，他功地躲過了兩次大跌，其中一次還功拉升了凈值，使得華夏新錦繡在2022年漲了5.65%，居同類基金前2%。今年，該基金在國慶節前創下了歷史新高，漲幅達到了12.5%，同樣是同類基金前2%。在投資理念上，張城源偏向于謹慎，他認為在追求收益之前，先要追求勝率，并控制住下行風險。
在持倉方面，2021年時，張城源的前十大持倉占比非常高，但在2023年，持倉風格轉向了分散。華夏新錦繡混合最新的前十大持倉占比為10.86%，單只個持倉占比沒有超過1.2%。這種持分散度對選能力要求非常高。從持倉的行業板塊來看，單個行業板塊也沒有超過1.5%。這樣的持倉風格有點類似于主量化基金。最神奇的是在2022年，通過兩次“躺平”，也就是接近于空倉，張城源功地躲過了兩次大的下跌。總的來說，張城源在“選+擇時”方面的能力都非常強，這才有了過去2年的優異績。不過需要注意的是，張城源的靈活作風格可能與其基金規模不大有很大的關系。華夏新錦繡混合最新的規模大約為20億，而華夏磐泰混合的規模不到15億，這樣的基金規模有利于管理人進行靈活的調倉。
大家比較關心的是，張城源的基金業績能夠持續嗎？雖然張城源不算是一個新手，他已經管理基金超過6年了，但對于選能力強的均衡型基金經理來說，我們主要關注的是超額收益是否能夠持續。如果超額收益能夠持續，我們可以繼續持有他的基金；如果超額收益下降，我們也需要考慮是否要更換基金。對于基金經理張城源，大家又有何看法呢？