樓市的低迷讓許多地方積累了大量債務，這引起了人們的擔憂。然而，我們的擔心或許有些多余，因為地方政府有很多方法可以解決這些債務問題。最近，不地方已經開始使用特殊再融資債券來置換這些債務，并且這一行正在加速緩解風險。據中國債券信息網的數據，截至10月12日，云南、蒙古、遼寧等13個省份已經公布了特殊再融資債券的發行計劃，預計到10月19日，這些省份將發行約5645億元的特殊再融資債券，用于償還存量債務。其中，云南、蒙古、遼寧的債券發行規模都超過千億元。預計其他省份也將陸續公布相關發債計劃。
一般來說，地方政府發行再融資債券是用于償還到期的政府債券本金。然而，近年來債務的增長速度較快，規模也相對較大。為了防范債務風險，地方政府獲準發行特殊再融資債券，但這些債券只能用于償還地方的存量債務。可以理解為地方政府繼續向市場借新債，以償還政府有責任歸還的舊債。目前，地方政府如果不采取這樣的措施，短期很難通過土地拍賣收覆蓋債務。以云南為例，到2022年底，云南省的直接債務余額將達到1.2萬億元，同比增長10.47%。考慮到城市投資平臺形的有息債務，廣義負債率將超過100%。解決這些債務的難度較大。云南省會昆明在2019年的土地拍賣收為9157億元，到2021年則降至4181億元，去年更是只有1236億元，僅為2019年的八分之一。其他地級市的土地拍賣況更不容樂觀。
此外，貴州在去年年底已積累了1.24萬億元的債務余額，而全省一年的財政收僅為1886.36億元。因此，今年5月，貴州提出了債務化解工作異常艱難的問題，并勇敢地承認自的困境。然而，現在的償債方式是無奈之舉。如果地方政府不采取這樣的措施，畢竟現在還有許多外部的房地產企業在等待清理，例如恒大的2萬多億元債務，融創的1萬多億元債務，碧桂園的1萬多億元債務，中植系的3萬多億元債務，每一個都是萬億級別的。過去三年間，地方政府已經發行了約1.1萬億元的特殊再融資債券，遠遠超過去年2000多億元的規模，債務缺口正在變得越來越大。因此，現在必須采取行，不能讓局勢進一步惡化。
然而，這也暴了地方政府目前非常缺錢的問題。公車停運、地鐵線路裁撤、員工裁員、編制減等種種跡象都表明，過去賺到的錢都是在高負債的況下獲得的，而這背后的原因就是各地的城投債務。據華安研究所發布的城投固投相關報告，截至8月5日，已有140家城投公司累計逾期，逾期規模達到了1051億元，其中有22家城投公司首次披逾期況。遵義市的逾期次數最高，達到了14次。云南昆明市的逾期金額最大，有2家城投公司，總逾期金額超過5億元。而且，經濟實力較強的江蘇省也出現了逾期況，鹽城和徐州等地的城投公司也出現了逾期問題，這讓許多人到意外。這其中許多城投公司將資金用于新區建設，但結果顯而易見，不是每個城市都能承擔得起新區建設的負擔。
從短期來看，發行新債務可以緩解地方政府的力，并有助于刺激消費和經濟增長。然而，就個人而言，這種做法并不是本解決之道。巧婦難為無米之炊，如果沒有收來源，僅靠不斷借債過日子，只是治標不治本，只是將還債的時間推遲而已。當然，如果通貨膨脹加劇，可以逐漸稀釋債務，但這需要足夠長的時間。目前雖然貨幣政策寬松，但普通老百姓并沒有明顯益，資金大多停留在銀行保險柜中，企業家也不敢加大投資，房地產企業更是不敢購買土地，因為他們需要先理現有的問題。此外，如果城投債務進一步惡化，地方政府將難以兜底。目前，出口仍存在不確定，需要看國的態度；消費方面，我們一直在刺激，但在發放資金和債務之間，我們更多地選擇了發放消費券等不痛不的方式；在基礎設施建設方面，高速公路、高鐵等已經建設得差不多了，房產市場也建設了大量房屋但無法銷售，下一步需要進行城中村改造，如何盈利將是一個重大問題，高鐵票價上漲和租金統一化也可能為未來的況。對于地方政府來說，開支已經不只是口號，而是必須付諸實際行。不能將現在的債務留給下一屆政府來解決，應該做到今日事今日畢，減開支，增加收已經為常態。老百姓已經勒腰帶，所有人的目都投向了地方政府。給了緩沖的時間，就抓搞活經濟吧。