最近市場似乎進了大盤風格，這引發了一個問題：在當前的市場環境下，我們應該選擇配置滬深300指數基金還是中證500指數基金？為了找到答案，我們可以回顧一下歷史行：在極端的大盤行下，應該選擇哪個指數基金呢？讓我們把時間倒回到2020年6月，這是上一牛市的起點，時間終點設定在2021年2月。（滬深300凈值走勢）在這段時間里，我們看到茅臺的估值達到了70倍，也是滬深300指數的最高點，這8個月是以滬深300為代表的中國核心資產集狂歡的8個月。通過查看歷史數據，從貝塔的角度來看，滬深300在表現上倒地擊敗了中證500，類似的況在2017年（藍籌之年）也發生過一次。在這8個月的時間里，滬深300相對于中證500，獲得了27%的額外收益。然而，在此期間，指增產品的數據又如何呢？在這段時間，滬深300指增的收益比中證500指增高了約20%。如果我們將時間拉長到三年，在這樣的周期下，中證500指增的收益超過了滬深300指增，以兩個指數的代表基金為例：華夏中證500指數增強和興全滬深300指數，近三年兩個指數的收益分別為30.69%、-4.77%，前者比后者多了約35%的超額收益。（公募基金滬深300和中證500指數基金對比）如果我們比較高端基金中的量化指數基金，結果也是一樣的，而且收益差距較大，例如選擇寬德中證500指數增強和明汯300指數增強，自2020年4月以來，兩個指數基金的收益分別為132.58%、45.97%，均超過了同期的公募指數基金的收益，如果單獨比較這兩個指數，前者比后者多了86.6%的收益。（高端量化基金中證500指數基金和滬深300指數基金對比）為什麼會出現這種況呢？因為量化指數基金有超額收益，這意味著超額收益會遵循復利效應。中證500指增的優勢會越來越大。相信通過了解歷史上的故事，你對如何選擇指增基金會有一定的啟發。其中最重要的邏輯是，指增的長期收益邏輯更依賴于超額收益，而不是貝塔收益；而要實現超額收益，指數本的量化環境，如額、波率、機構資金占比、錯誤定價等，更加重要。綜上所述，拉長時間周期后，我們發現中證500指增在超額收益方面仍然勝出。對于量化指數基金而言，中證500和中證1000有天然的優勢。滬深300指增主要依賴于貝塔收益，而量化指數基金的優勢更多現在中證500、中證1000和小市值指增領域。如果大盤行啟，值得配置滬深300指數基金；如果想獲得長期超額收益，中證500和中證1000的量化指數基金也是不錯的選擇！總結一下，如果大盤行啟，可以關注配置滬深300指數基金以獲取貝塔收益；如果想獲得長期收益，那麼中證500和中證1000的量化指數基金有更高的價比。