近期，與老百姓生活息息相關的大宗商品食糖再次為熱點。自今年8月份以來，國際原糖期貨價格一路上漲，呈現出開啟新一牛市行趨勢的跡象。最近，國際原糖期貨價格更是站上28分/磅，創下了自2011年10月份以來的新高。這引起了投資者的關注，市場上開始出現一種糖高宗的猜測。那麼，市場究竟發生了什麼呢？

從國勞工部公布的10月份CPI數據來看，市場開始預測元本加息周期已經結束。實際上，如果元不再加息，債收益率也將下降，這將對國際大宗商品價格產生一定的支撐作用。然而，近期國際原油價格走勢震下跌，黃金價格也低迷不振，只有食糖價格繼續逆勢反彈上漲，表現出明顯的獨立行。

從客觀因素來分析，食糖價格到以下三個主要因素的影響：現貨市場的供求關系、全球氣候環境和各國的進出口政策。其中，前兩個因素對食糖價格影響較大。資本市場上的食糖價格往往反映了期貨價格，而期貨價格的大幅上漲表明仍有資金在押注食糖存在嚴重的供需錯配關系。

據我多年的一線市場觀察，本食糖期貨價格大幅上漲主要有以下三個原因：首先，到極端氣候因素的影響，西等世界上最大的產糖國之一的產糖量預計將大幅下降。此外，印度作為排名靠前的產糖國家，今年持續干旱的氣候也對產糖量不利。因此，從供應端來看，食糖供應偏，這對糖價上漲提供了支撐。其次，食糖不僅是一種食品，還是重要的工業原材料和戰略儲備資，尤其是在戰備時期，食糖需求量明顯增加。目前，俄烏戰爭和以沖突仍在持續中，這對食糖需求量也有很強的支撐作用。第三，從金融投機博弈的角度來看，國際上的主要大宗商品都于震下跌的走勢，這主要是因為強勢元周期尚未完全結束，元利率仍然于高位橫盤。原油價格對通脹因素的影響最大，而食糖價格對通脹的影響較小，不容易吸引大量資金的關注，也不會為聯儲的主要抑制目標。因此，在這個階段，一些國際金融炒家可能會利用市場的供需矛盾進行強勢做局，賺取厚的利潤。

食糖價格上漲對下游工業品價格不太友好，可能會增加一些食品制造商的生產本，對餐飲業也不是好消息。那麼，未來食糖價格走勢如何呢？短期，食糖價格可能仍然保持強勢狀態。這次食糖價格上漲主要是由于厄爾尼諾等極端氣候因素導致的，預計在2024年氣候因素好轉后，市場供應量將開始增加，價格有可能回落。對于國際糖價持續上漲的問題，歡迎在評論區留言討論。

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