7月11日，國務院金融穩定發展委員會召開第三十六次會議，強調要全面執行對資本市場違法行為的“零容忍”政策，并采取多種措施加強和改進證券執法工作，以維護資本市場的健康穩定和良好生態。與此同時，該會議也是為了長遠發展，秉承了之前第二十六次和第二十八次會議的政策思路，旨在為中國資本市場提供幫助和支持。在中國經濟的“雙循環”新格局中，這一舉措將在以下四個方面產生深遠的積極影響。
首先，推上市公司的競爭優勝劣汰。資本市場在中國經濟高質量發展中有重要作用：一方面，通過擴大直接融資比重和拓寬融資渠道，可以增強金融系為實經濟服務和讓利的能力；另一方面，與間接融資系不同，資本市場能夠更準確地進行風險定價，為“高風險、輕資產、抵押”的新經濟提供有效融資，加速經濟新舊能轉換。然而，要實現上述總量和結構的紅利，就需要有序的“優勝劣汰”，否則將會出現“道德風險”和“檸檬市場”，從而削弱資本市場的基本功能。因此，本次會議在“零容忍”政策工箱中強調深化退市制度改革，形市場化、常態化的退出機制，以優化底層資產，夯實資本市場長期繁榮的基礎。
其次，保護中小投資者的權益。隨著中國居民人均GDP超過1萬元，中國家庭財富結構正在發生歷史變化，越來越多的居民為中小投資者，通過資本市場加強中國經濟的“部循環”。然而，由于資本市場違法本較低、信息不明，對投資者尤其是中小投資者的保護存在缺陷，制約了正向效應的釋放。因此，本次會議通過完善證券執法制機制、加快刑法修改進度等措施，構建事前監管的“防火墻”，并通過嚴厲查違法行為、啟“集訴訟”、建立專項工作小組等手段，強化事后懲治的“糾錯”。這一政策組合有助于補上制度建設的短板，提高資本市場在“部循環”中的戰略作用。
第三，擴大對國際資本的長期吸引力。中國資本市場正在為橋接國和國際兩大循環的核心紐帶之一。在全球疫加速發酵、全球經濟陷深度衰退的背景下，中國經濟正在穩步修復，為預計今年唯一實現正增長的主要經濟。基于此，國際資本正在長期流中國市場，推“部循環”的發展。本次會議進一步升級“零容忍”的政策，向市場傳遞鮮明的信號，有助于消除國際投資者對中國市場的疑慮，增強中國市場對國際資本的吸引力，鞏固“雙循環”的紐帶，使中國經濟金融為全球的“穩定錨”。
最后，探索要素市場化配置改革的范式。以“零容忍”政策優化資本市場治理，不僅是為了該市場自的繁榮發展，也是為了為新一深化改革開辟新途徑。資本市場在提高要素資源定價的明、高效和穩定方面有示范作用。其政策實踐的經驗果對其他要素市場有重要的指導意義，并形可復制的治理范式。預計，如果資本市場能夠在“零容忍”政策的引導下進一步發展，將顯著提振國外對其他要素市場改革的信心，吸引更多市場主參與，加速改革措施的推進。因此，當前“零容忍”政策在資本市場邁出的開創一步，有推改革深化的大棋局。