在2022年，我因為服用一粒布芬而意外地變了“楊康”，這讓我對醫藥產生了濃厚的研究興趣。作為一名年輕的嘉實基金大健康研究總監和基金經理，郝淼通過他的專業知識和經驗，給我們清晰地梳理了醫藥投資的邏輯。最近醫藥行業表現活躍，或許其中蘊藏著你所期待的答案。
郝淼擁有中國科學院生化學與分子生學博士學位，備了業稀缺的產學研背景。他曾在券商擔任醫藥行業研究員，在公募基金中擔任專戶投資經理，從科研到投研，從賣方到買方，他挖掘過許多醫藥行業和細分領域的機會。他主張以長風格為主，通過長期長增速和空間來選擇投資標的。
通過對收益統計，郝淼發現醫藥行業中仍然存在一些堅的個。在最近的調研中，嘉實互融選（006603）在近6個月和近1年的收益率分別為25%和19%，在同類產品中排名分別為10/821和17/764，領先其他產品。同時，該基金近1年的夏普率為0.79，遠高于同類產品的-0.21（來源：Wind，截至2023.3.13）。郝淼坦言自己選擇的是長期看好的長賽道，然后再選擇優質的個。
郝淼認為，醫藥行業目前的估值和持倉都于歷史底部，這種“人棄我取”的市場環境通常是浪來臨前的信號。他將投資重點放在政策、業績和估值三個方面的長期邏輯上。他選擇那些有長大潛力的企業，看重產品管線、研發能力、臨床推進能力、銷售能力和商業化能力。他也看好定位差異化的企業和擁有優質產品的企業，甚至可能在未來出口到海外市場。
郝淼在2022年三季度開始大幅調整持倉，積極布局醫藥板塊，特別是創新藥和創新醫療械等細分領域。他相信一旦經濟前景預期扭轉，低估值下的這些領域將有更大的長空間。在四季度中，嘉實互融選基金份額凈值增長了31.28%，而業績比較基準的收益率僅為7.54%，在同類產品中排名第一（來源：Wind，截至2022.12.31）。他堅定地看好創新藥和創新醫療械等創新產業鏈條，認為國創新藥在研發和臨床開發方面有更大的優勢和速度。在國市場，醫療械行業也將迎來更好的發展機遇。
嘉實基金注重研究，整個投研團隊超過300人，其中投資和研究人員超過220人。他們的行業賽道劃分為大健康、大消費、大科技、大制造和大周期，這些賽道之間有許多互和叉，大家都會參考其中的優秀公司。郝淼領銜的嘉實大健康團隊覆蓋了醫藥行業上下游的各個賽道，包括醫療械和醫、醫療服務和消費醫療，以及創新藥和疫苗、傳統制藥等領域。他們致力于打造細分賽道行業專家型醫藥投研系。
2023年，嘉實基金大健康團隊將繼續專注于長期邏輯，積極探索醫藥行業的投資機會。他們建議關注風險，將安全放在首位，注重自主可控。過去的經驗是他們的基石，好的未來值得期待。