大家晚上好，早上好，中午好，現在是學習時間。今天我們將學習P54頁上關于商譽的知識。商譽是企業并購活產生的資產科目，簡單來說，就是公司收購一家企業，多付出超過屬于公司可辨認資產的部分。商譽屬于資產類科目，不進行攤銷，只需要進行每年的減值測試。由于商譽的特，很多公司的會計就開始想方設法地使用低收購價格來獲取高商譽。這樣他們就能提折舊，提高利潤。因此，當我們在財務報表上看到大額的商譽時，就要小心了。我們需要檢查這些商譽是否合理，并嘗試將財務報告中的商譽從凈資產中剔除，看看去除商譽后公司的負債率是否令人擔憂。然而，并不是所有有大額商譽的資產都是以高價購得的，因為好的資產是值得高價的。
下面，我們來看一個商譽暴雷的例子，加深對商譽的理解，并學習一下避雷指南。華誼兄弟的案例是一個典型的商譽暴雷案例。據華誼兄弟的資料顯示，2013年9月，華誼兄弟花費2.52億元收購了浙江常升影視制作有限公司70%的權，溢價接近36倍。而當時這家公司立才3個月。2015年10月，華誼兄弟花費7.56億元收購了明星東持有的東浩瀚70%的權，溢價高達75倍。而這些明星東包括李晨、馮紹峰、Angelababy、鄭愷、杜淳、陳赫等。2015年11月，華誼兄弟豪擲10.5億元，收購了馮小剛名下浙江東拉傳有限公司70%的權。而當時東拉剛立2個月，虧損5500元，而華誼兄弟給出的估值卻是15億元。收購了這麼多公司后，華誼兄弟在2015年的商譽高達35.7億。然而，2018年華誼兄弟計提了13.82億的資產減值，其中商譽減值達到9.73億，這直接導致了華誼兄弟在2018年虧損10.93億。2019年的近40億虧損中，有26.6億的資產減值損失，其中又有近6億的商譽減值。此外，還有18.73億的長期權投資減值損失。可見，華誼兄弟的高額商譽給公司造了巨大的損失。
另一個備投資者詬病的公司是的集團。不過，的的商譽案例可能不會暴雷。的為了發展機人業務，在2017年完了對德國庫卡集團的要約收購。通過境外全資子公司MECCA，的拿下了庫卡集團94.55%的份。截至2017年12月31日，的集團合并資產負債表中的商譽金額為289億元人民幣，其中包括由于2017年收購庫卡集團業務產生的商譽222億元人民幣，以及由于2016年收購Toshiba Lifestyle Products & Services Corporation業務產生的商譽26.95億元人民幣。據2021年年報顯示，的集團對商譽進行了預計未來現金流量折現計算，認為商譽無需進一步計提減值準備。因此，目前資本市場認為的抱著庫卡的大額商譽不提減值準備是有意為之。
總的來說，商譽是資產中的一個藏雷區。不同的公司在商譽方面的表現存在差異。華誼兄弟的商譽案例警示我們要謹慎對待商譽，而的集團的案例則展示了商譽可能帶來的機遇。我們需要持續關注這些案例的發展，以便進一步學習。希大家通過今天的學習，對商譽有了更深的了解。如有任何問題，請隨時向我咨詢。讓我們一起學習進步！