一家被譽為前景明的公司提出了一項國債換票的計劃，看似是一個多贏的天才計劃，但實際上卻是一個心設計的騙局。這家公司名為南海公司，立于1711年，擁有英國在南洲等地區的貿易專營權。他們聲稱在南洲發現了儲量巨大的金礦，因此提出了一份名為南海方案的提案，希通過用自己的票置換國債的方式來解決英國政府的財政問題。

這個方案看起來完無缺，英國政府可以化解財政危機，南海公司可以獲得更多資金去開發金礦，而國債持有人則可以分公司未來的長。因此，這個方案立刻得到了財政大臣約翰艾斯拉比的支持，并在1720年三月二十一日被英國議會通過。

然而，南海公司的盈利是建立在虛假的假象之上。在1718年的西班牙和英國戰爭中，南海公司已經失去了貿易通道，無力實現他們的承諾。但他們依然用過去的故事渲染未來的盈利前景。為了讓南海方案能夠在議會通過，南海公司甚至用票行賄，許多高和議員為了南海公司的東，其中包括財政大臣艾斯拉比。

南海公司的價在南海方案通過時飛漲，一度達到了1050英鎊。人們為了追逐虛幻的財富而瘋狂購買南海公司的票，甚至連時任皇家鑄幣局局長的大科學家牛頓也為了東。為了滿足公眾的換需求，南海公司分三次發送了八萬多份新，東們大發橫財。

南海公司的票暴漲引發了英國的份公司熱，許多公司模仿南海公司的手法，發行概念票。這些公司的價也迅速上漲，總計吸納了三億多英鎊的公眾資金。然而，這些公司都是虛假的皮包公司，沒有真實的財產和盈利能力。

南海公司為了保護自己的利益，縱議會通過了泡沫法案，規定任何份公司在發行票前需事先獲得議會的批準。然而，這個法案反而加速了南海騙局的崩潰。因為許多皮包公司由于資金鏈斷裂而破產，東們發現南海公司也是一個包裝的騙子公司，沒有金礦也沒有可持續的貿易。

消息傳回國，人們如夢初醒，南海公司的價從一千萬以上迅速跌回原點，許多人蒙巨大損失，包括大科學家牛頓在。這時人們才意識到沃克的警告是正確的，他被請出來收拾殘局。沃克整頓了金融秩序，而財政大臣艾斯拉比則被判重罪，關進了倫敦塔。

南海騙局像一條冰水澆滅了英國票市場。此后一百年間，英國再沒有發行過一張票，投機家們紛紛飄洋過海來到國的華爾街。因此，可以說是英國的南海騙局催生了國的華爾街。