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證券發行上市保薦是一個人才和資源集型的業務，而在全面注冊制下，這種趨勢更加明顯。一方面，從2020年到2023年三季度，承銷及保薦費用收排名前5的機構，市場份額總計達到47%，較2015-2019年階段提高了12個百分點。另一方面，到2023年三季度，排名前5的保薦代表人數量占比達到30%，較2019年提高了5.2個百分點。
在新的市場生態下，A市場的擴容蛋糕更多地被頭部機構所分，同時對保薦機構在資源整合、估值定價等專業能力方面提出了更高要求，行業生態逐步從"數量競爭"轉向"質量競爭"。在這一激烈的競爭中，值得借鑒的是"資本市場年度卓越執業英才"及其背后機構的經驗。
在A市場中，擁有保薦人業務的券商扮演著重要角。無論是企業融資還是券商獲客，都需要通過投行業務的口來實現。對于企業來說，在證券發行上市過程中，擁有保薦人資格的券商是其融資易的引路人，同時也是優質公司的"發現者"和資本市場的"看門人"。對于券商來說，保薦業務不僅能獲得承銷費，還是全價值鏈服務系的起點。
在全面注冊制改革中，保薦代表人的重要大幅提升，與律師、會計師等資本市場中介一樣。他們的勤勉履職和專業能力提升與資本市場的高質量發展切相關。為了推資本市場中介機構主履責，全景網啟了首屆"資本市場年度卓越執業英才"評選活，旨在打造有認可度和公信力的本土資本市場中介機構評價系，幫助行業樹立標桿、凝聚共識。
在全面注冊制背景下，頭部機構在市場份額上的優勢進一步加強。據數據，中信證券、中信建投證券、海通證券、中金公司、華泰聯合證券是2020-2023年三季度承銷及保薦費用收排名前5的機構，他們的市場份額總計達到47%，較2015-2019年階段提高了12個百分點。同樣，中信證券、中信建投證券、中金公司、華泰聯合證券也是2023年三季度保薦代表人數量排名前5的機構，他們的人員占比達到30%，較2019年提高了5.2個百分點。
在全面注冊制的背景下，頭部機構為了爭奪市場份額，不斷加大人才儲備的力度，導致保薦代表人的集中度進一步提高。相比2019年，2023年三季度保薦代表人數量排名前5、前10、前20的機構，人員數量上的總份額分別提高了5.2%、6%、6%，達到30%、48%、69%。
全面注冊制的改革使得新發行的定價更加市場化。新發行的超額募資與機構的定價能力切相關。在2023年前三季度，A共完了264個IPO項目，其中155個項目實現了超額募集，總計超募金額達到761億元。保薦機構中，中信證券、海通證券分別有4個項目圍承銷保薦費用最高的前10個項目。這些數據顯示，資本市場正不斷加強對實經濟和科技創新的服務能力，對保薦代表人的專業能力提出了更高要求。
全面注冊制的推行為資本市場帶來了新的生態，也給保薦機構和保薦代表人帶來了新的機遇和挑戰。保薦機構需要在項目篩選、盡職調查、信息披、估值定價等方面提高執業標準，以適應注冊制以信息披為核心的理念。在這一背景下，券商開始探索以投資、投行、投研為核心的"三投聯"模式，提高價值發現能力，挖掘更多的投資機會，更好地服務于實經濟。
在這個新生態下，保薦代表人需要加強專業能力，嚴格把關擬上市公司的發行條件和規范，同時與研究、投資等部門協同合作，推薦符合發展方向的創新創業企業，挖掘其長、可投和核心競爭力，為國民經濟發展和國家戰略做出貢獻。
為了推資本市場中介機構更好地履責和提升業務能力，全景網舉辦了"資本市場年度卓越執業英才評選"活。通過這一評選活，可以幫助資本市場中介機構和從業人員提升專業能力，推券商完轉型升級，更好地服務實經濟。