2月25日晚間，旭份公告稱，公司董事會審議通過了投資建設濟南一期年產10GW高效晶硅太能電池及組件項目的議案。這項項目計劃總投資金額99.78億元，達到并超過了公司最近一期經審計凈資產的50%。由于這一巨額投資事項需要提公司東大會審議批準，引發了市場對旭份擴產背后風險的關注。

據公告顯示，該項目將使用ABC全背接電池組件技、生產全新一代ABC高能產品，計劃于2024年一季度開工，預計于2025年上半年投產。在2023年，伏行業經歷了一場全產業鏈的價格大幅下跌，這一況下，旭份大手筆押注ABC全背接電池，投資風險引人關注。

首先，伏產業鏈的價格已經基本企穩，而硅料等材料也呈現企穩回升的趨勢。但整產業鏈的企穩回升仍然是一個緩慢的過程。此外，伏產業產能過剩對價格的影響仍然不能忽視。總來說，終端觀緒有逐漸消除，企穩價格或催生終端需求。

其次，BC電池“增效”的特點引人注目，該技能夠最大限度地利用，帶來更多有效發電面積，提高電池能量轉化效率。但與的TOPCON技路線相比，BC技路線目前仍是一個小眾角。短期，TOPCON技路線仍將是主流。目前國只有隆基綠能可以量產BC電池，而使用BC電池的客戶數量較，國外客戶較多。因此，BC電池技需要解決簡化生產過程和降低生產本的問題，才能真正流行起來。

再次，旭份的負債率在行業屬于較高水平。截至2023年三季度末，旭份的資產負債率為69.8%，未來公司籌措到充足的項目建設所需資金存在不確定。這種背景下，如此大規模投資，投資風險不容忽視。

除了旭份，隆基綠能、通威份等伏企業也在進行擴產，且項目多計劃于2025年投產。目前在伏上游的部分產業環節還有市場空間和利潤空間，但一旦下游終端過剩向產業鏈中上游傳導，將迎來全產業鏈的絕對過剩。

實際上，伏上游企業已經到了生死拼殺的地步。上述大量頭部企業項目的投產會加劇行業過剩和產能出清的力，行業的盈利水平將存在較大困難。這些集中投產也會加速行業的洗牌與整合，瘋狂的卷已經提前了行業的生存危機。未來相關企業部出現裁員、“降本增效”等現象或會更頻繁。