中國債市目前表現強勁，預計節后各類資產走勢將向經濟疲弱的現實修正，同時資金寬松并且配置力量強勁，這將使債市繼續保持走強的勢頭。然而，隨著兩會臨近，政策預期可能會產生變化，因此預期修正的幅度和持續時間可能不會太大。盡管如此，當前的經濟復蘇進程并未改變，中期依然存在熊市觀點，因此當前的行被定位為小幅反彈。預計節后流可能會保持緩慢收斂的狀態，而不是快速收。短期利率可能會繼續窄幅震，因此杠桿優于久期。整宏觀狀態的大方向相對確定，貨幣政策中偏寬，信用擴張主要方向為新基建和戰略新興產業。預計CPI可能會超出市場預期的2%，達到3-4%，特別是在疫防控政策發生變化、服務價格上漲和農產品價格走高的況下。市結構行將繼續，主要方向為科技制造（新能源、儲能、軍工，注重老行業+新需求的組合）和必選消費（漲價+需求相對穩定的農業、食品、醫藥）。海外的不確定較高，階段沖擊的來源是聯儲的收和加息的節奏，因此需要切關注匯率和中概的變況。需要注意的是，基金有風險，投資需謹慎。本報告屬于中歐基金管理有限公司所有，未經同意請勿引用或轉載，其中的觀點和預測僅代表當時觀點，今后可能發生改變。