在政策預期和基本面偏弱的況下，債券市場可能會面臨短期利率的震行，難以確定明確的走向。從各類資產價格的表現來看，市場對政策仍然存在預期。綜合考慮整宏觀狀態，貨幣政策偏向中寬松，信用擴張主要集中在新基建和戰略新興產業。在未來，CPI有超出預期，達到1%以上的水平；市結構行將延續，主要方向仍然是科技制造和必選消費。然而，海外存在較高的不確定，可能到聯儲收和加息步伐的階段沖擊，需要切關注匯率和中概的變況。在資金面上，稅期前資金可能會先后松，存單利率有上行趨勢。央行上上周共投放310億元逆回購，共有130億元逆回購到期，凈投放180億元。上周有310億元逆回購到期。整來看，DR007上行5.2bp至1.82%附近，同業存單利率上行，3M上行2.0bp至2.07%、1年上行4.0bp至2.31%。利率債短端上行，長端波不大，曲線走平，信用表現好于利率。10年國債收益率上行0.41bp至2.64%，10年國開債收益率下降0.14bp至2.77%；1-10年國債利差下降0.65bp至80.59bp，1-10年國開債利差下降3.45bp至67.09bp；10年國開-國債利差下降0.55bp至12.2bp，含稅率4.41%。