在A上市的金融行業中，銀行、保險和證券三個行業，占了八。之前的文章分析了銀行和證券行業的幾家龍頭公司，比如銀行業主要分析了招商銀行、平安銀行和興業銀行，證券行業分析了中信證券和東方財富，這篇文章就分析一下保險業的龍頭——中國平安。

保險行業的盈利邏輯

保險行業相對于銀行和證券行業的歷史較為短暫，但其盈利邏輯卻有其獨特之。保險業的盈利主要來自于保費收與賠付之間的差額。保險公司承擔風險和提供補償，通過向客戶收取不同價格的保費來獲取收。據統計學的大數定律，意外發生的概率較低，因此保險公司能夠通過收取保費來獲得利潤。例如，一萬個人投保，每人100元，保險公司就收到100萬元的保費。而由于意外發生的概率只有萬分之一，即使保險公司賠償90萬元，仍然能夠盈利10萬元。保險公司的盈利邏輯就是通過大量的投保人數和準確的風險評估來實現收的最大化。

保險公司的風險與監管

保險行業作為一種預付費的行業，存在著卷錢跑路的風險。因此，保險業必然需要監管，保險公司的牌照準幾乎是全世界管理金融行業的共識。此外，保險公司還面臨著因為賠付太多而破產的風險。盡管算師能夠據過去的數據計算賠付的幾率和金額，但未來的風險是難以預測的。一場大的自然災害就足以讓保險公司面臨巨大的賠付力。相比之下，銀行則沒有這類風險，只要小心地經營風險，生意很難破產。

投資價值分析：中國平安

那麼，什麼樣的保險公司有投資價值呢？首先，保證不破產是最重要的。保險公司資產和現金等可用于賠付客戶的財產應該足夠大，即使遭遇千年一遇、百年一遇的事件，也能夠渡過難關。因此，規模越大的保險公司越好，規模大本就能降低風險。中國平安作為國綜合實力最強的保險公司，破產的風險幾乎為零。

其次，保費收和賠付之差越大越好。保費收減去賠付額是保險公司的實際收，因此這個差額越大越好。這取決于兩個方面，一是客戶有小心謹慎的格，會自規避風險，從而降低意外發生的概率和賠付金額。二是算師能夠更準確地計算未來的賠付概率，從而在設計產品時，保費總收可以覆蓋償付金額。這兩點都對保險公司的盈利能力至關重要。

最后，獲取保費付出的本越越好。傳統保險公司依靠代理人推銷保險，本較高。而新興的互聯網保險公司通過網絡方式銷售保險，本較低。因此，在投資保險公司時，需要考慮其獲取保費的本。

總結

保險行業的盈利邏輯基于保費收與賠付之間的差額，而保險公司的投資價值取決于其規模、賠付風險以及保費收和賠付之差。中國平安作為國綜合實力最強的保險公司，備較低的破產風險和較大的保費收與賠付之差，因此有較高的投資價值。

（文章篇幅較長，主要對保險行業的盈利邏輯和投資價值進行了詳細分析）