在人民幣匯率走到關鍵時刻時，岸上和離岸的人民幣兌元匯率在6月26日盤中雙雙跌破了7.23元，創下了2022年11月的新低。而去年9月28日，人民幣對元即期匯率在16時30分收盤時報7.2458。在此之前的9月27日，全國外匯市場自律機制電視會議召開，會上中國人民銀行副行長、中國外匯市場指導委員會（CFXC）主任委員劉國強表示，匯率的點位是無法準確預測的，雙向浮是正常狀態，不要賭博人民幣匯率的單邊升值或貶值，因為長期賭博必定會失敗。然而，現在我們看到了這個告誡，再看看最近幾個月的匯率變，短期人民幣匯率將保持相對穩定的價格。但在接下來的一個月，人民幣匯率的變化將為世界關注的焦點。

在聯儲連續加息之后，全球元供應大幅減，而人民幣則采取了持續降息的措施來刺激國經濟。目前的經濟形勢是眾所周知的，而銀行存款仍在大幅增長。央行一直采取降息、減存貸利差以及繼續印鈔票等手段來刺激國經濟，希通過多種刺激措施解決國經濟陷通狀態的問題。然而，實際效果并不明顯，人民幣持續遭到國外市場的拋售，使人民幣匯率走到了一個新的十字路口。從技上看，人民幣匯率形了一個以7.24附近的雙底（也可能是M頭形態）。在國經濟短期不太可能出現走強的況下，到元加息、中關系以及俄烏戰爭等多重因素的影響，無論是M頭還是雙底，人民幣匯率都面臨著貶值的預期加重。

中關系方面，在布林肯訪華后，雖然國有聲音認為中關系取得了進展，但實際上中關系并沒有實質的進展。在即將到來的國財長和商務部對華訪問之后，如果想在中關系上取得突破，我個人認為我們需要做出讓步。中關系的緩和肯定會使人民幣匯率回升，但這種概率有多大，還需要大家自行判斷。此外，俄烏戰爭對我們的影響也不可忽視，世界對我國在俄烏戰爭中的態度加深了中西方在許多方面的對立狀況，給人民幣匯率帶來了貶值的力。在俄烏戰爭出現新變化的況下，國態度是否會有所改變，將對短期匯率走勢產生影響。盡管如此，人民幣仍然是一種強勢貨幣。

針對匯率變化，我們可以采取以下措施：首先，國家在上周修改了債券發行制度，將審批制改為注冊制，降低了國債發行的門檻。然而，這一措施還要看我國過去債券發行的況，畢竟國債發行也并非沒有底線。其次，進一步加大市場開放力度。最近對部分國際法律機構進行的市場開放實施可能是一個信號。第三，進一步人民幣的存貸差。人民幣的存貸差遠遠高于世界平均水平，我們有空間進一步存貸差，一定時期降低貸款利率的政策仍然是有效的。然而，長期存貸差對銀行的資產狀況是一個考驗。至于中關系和俄烏態度問題，本文不做分析，留給讀者自行猜測。

目前，人民幣尚未實現大范圍的可自由兌換，在某種意義上，人民幣的國際化仍于起始階段。強勢的人民幣對人民幣國際化是有利的，市場所謂的人民幣國際化仍然是一個長期的過程。至于市場上出現代替元的想法，我們可以暫時擱置。在未來一段時間里，人民幣在關鍵的7.24點位的變化對市場影響巨大，希人民幣能再次走強。不管是什麼"以德服人"、"大國作風"之類的口號，市場是不認可這些口號的！