2月16日，京東流向港所提了招申請，正式邁出了赴港IPO的步伐。如果功上市，這將為劉強東繼京東集團、達達和京東健康之后的第四家上市公司。去年12月8日，京東健康在港所上市，1手中簽率達40%，上市首日盤中最高漲幅為75.55%，收漲幅為55.85%。參與京東健康打新的投資者都賺得厚。那麼，估值400億元的京東流能否重現京東健康的打新輝煌？我們來分析一下。
一、京東流的核心競爭力是什麼？
提到京東流，大家最深刻的印象一定是“快”！這就不得不提劉強東，盡管明尼蘇達事件后，劉強東幾乎退。這個無論輿論如何都無法擊敗的男人，卻敗在了人的兩個字上（大概兩分鐘）。新的時間度量標準也由此誕生，1東等于2分鐘，1小時等于30東，京東十二時辰等于720東。京東流雖然偶爾會出現一些小問題，但用過的人都說“京東，干啥都快！”這個原因就在于京東流的車頭帶。其實，我一直都是京東的，主要是因為他們的配送速度快，還能送貨上門。經常是，上午下單，下午就能收到貨。在2020年的疫中，京東流充分發揮了自的優勢。鐘南山曾親自給京東寫了一封謝信，謝京東以最快的速度將急需的醫療資送到武漢一線。然而，現在的京東流已經不僅僅是一個簡單的快遞公司了。相比順，京東流最大的資源優勢在于為B端商家提供流服務的能力。如果快遞公司只是通過攬收和發貨來賺錢，那麼他們只能賺到一些微薄的利潤。但是，讓商家將貨儲存在自己的倉庫里，這就是一個巨大的“商機”。京東流通過在倉庫中儲存貨，如果商家無法賣出貨，那麼他們就無法獲得貨款，這一部分款項可以形巨額的應付賬款。商家沒有資金，當他們缺錢時就會向京東借錢，這樣京東的金融業務也會蓬發展。在京東流的招書中，他們自稱是中國最大的一化供應鏈流服務商。那麼，什麼是一化供應鏈流服務呢？簡單來說，一化供應鏈流服務商能夠提供全面的流服務，包括快遞、整車和零擔運輸、最后一公里配送、倉儲以及其他增值服務（如上門安裝和售后服務）。這些服務以一化解決方案的形式提供給客戶，滿足客戶的各種需求。其中，庫存管理是一化供應鏈流服務的核心。通過一化供應鏈解決方案，京東流目前已經為安利、雀巢、小米、斯凱奇、蒙牛等眾多知名品牌提供了深度的服務，并在產業鏈和供應鏈升級方面進行了許多創新。
二、減對京東的依賴
市場一直關注京東流的獨立問題。事實上，近幾年京東流最大的客戶京東集團的收占比正在逐漸下降。2018年、2019年以及2020年第三季度，京東集團對京東流總收的貢獻比例分別為70.1%、61.6%和56.6%。京東流正在逐步減對自家商流的依賴，努力為一家社會化的流公司。盡管離真正的社會化流還有一段距離，但如果京東流的第三方獨立客戶能夠達到五到六，那麼他們有機會為一家有長潛力的企業。前面提到了庫存管理是一化供應鏈流服務的核心。京東流據客戶是否使用過倉儲或庫存管理相關服務對其進行分類，將其分為一化供應鏈客戶和其他客戶。并且會定期對客戶進行復核，最近使用過倉儲和庫存管理服務的客戶都被劃分為一化供應鏈客戶。據招書的數據，京東流一化供應鏈客戶的數量從2018年的32,465家增長到2020年第三季度的46,083家，增長了42%。2018年、2019年以及2020年第三季度，京東流來自一化供應鏈客戶的收分別為341.5億元、418.37億元和391.41億元，占總收的比重分別為90.2%、83.9%和79.1%。京東流在招書中還提到了一化供應鏈服務市場的潛力。2020年，中國一化供應鏈流服務行業的市場規模達到2.0萬億元人民幣，預計到2025年將進一步增長至3.2萬億元人民幣，年復合增長率為9.5%。此外，一化供應鏈流服務的滲率預計將從2020年的31.0%增加到2025年的34.7%。
三、總結
目前，京東流只是向港所提了招申請，上市還需要一段時間。對于想要參與港打新的投資者來說，可以提前開戶做好準備。對于現在的京東流來說，快遞已經不是重點，庫存管理才是核心。在庫存和借貸之間，蘊藏著巨大的商機。今天一共有4只新招，優先順序為：朝云集團>森松國際>久久王食品>廣聯工程。朝云集團是立白集團控的家居護理品牌，有著強大的驅蚊產品概念，建議申購。森松國際是一家力設備制造商，業績一般。久久王食品是一家食品公司，業績一般。廣聯工程控是一家香港本地的基建公司，業績一般。