近日，亞洲最大私募機構高瓴資本旗下的HHLR管理有限公司（簡稱“HHLR”）因涉嫌違規減持隆基綠能，被中國證監會立案調查。據隆基綠能公告，HHLR收到了證監會的立案告知書。HHLR是高瓴資本在國設立的二級市場投資平臺，通過QFII渠道投資A市場。除了持有隆基綠能票，HHLR還是多家上市公司的東，包括廣聯達、紫金礦業和萬華化學等。

高瓴資本是由被稱為“中國菲特”的張磊在2005年創立的，名字取自他在國耶魯大學所在地的高瓴大道。高瓴資本的投資人遍布全球，包括歐發達國家的主權基金、國家養老金、海外家族基金以及全國社保基金理事會、保險公司和上市企業等。

據HHLR向國證券易委員會提的數據，截至2022年末，其資管規模達458.71億元。其中，411.46億元的資產由14名投資者通過基金等方式持有，養老金客戶持有37.82億元，主權財富基金類投資者持有約5.46億元。

HHLR通過三年前的權易隆基綠能，為其第三大東。隆基綠能是全球最大的單晶伏制造企業，也是陜西市值最高的上市公司。然而，由于隆基綠能價的下跌，HHLR決定通過轉融通證券出借業務減持其持有的隆基綠能份。這一作引發了外界的質疑，認為HHLR利用轉融通進行減持，并規避了相關的信息披要求。

轉融通證券出借是指證券出借人以一定費率通過證券易所綜合業務平臺向證券借人出借上市公司證券的業務。過去，轉融通業務給大東變相減持提供了空間。為了限制做空行為，監管部門出臺了融券新規，包括提高融券保證金比例和要求私募基金參與融券的保證金比例提升至100%等措施。然而，仍未被完全堵上。

在證監會對HHLR下發立案告知書的同一天，滬深易所相繼對相關政策進行修訂，明確規定上市公司持5%以上但因轉融通出借導致持比例未超過5%的東，應遵守減持規定。盡管轉融通制度已經進行了優化，但A市場中仍存在許多減持的“空子”未被填補。

當前市場最需要的是恢復投資者的信心，投資者需要一個公平合理的市場環境，而不是為數資本追逐利潤的競爭場所。