A千億白馬云南白藥也遭遇了投資虧損的困境。截至前三季度，該公司的盈利達到24億元，但在炒方面虧損了15億元，導致價在八個月下跌了45%，市值蒸發超過800億元。10月28日，云南白藥的價最低跌至84元，收盤價為88.36元，跌幅為3.83%。
據云南白藥發布的三季報，公司前三季度的營收達到283.63億元，同比增長18.52%；歸母凈利潤達到24.51億元，同比下降42.38%。其中，2021年第三季度的營收為92.79億元，同比增長9.98%，凈利潤為6.49億元，同比下降63.94%。據報告，公司報告期易金融資產持有期間公允價值變損益為-15.5億元，也就是說，前三季度云南白藥在炒方面虧損超過15億元。
在上半年，云南白藥持有了總值105億元的易貨幣資產，并將其中的98億元投證券市場，其中包括小米集團、伊利份、恒瑞醫藥和中國抗等4只票。然而，這些票在三季度大部分出現了大幅下跌，導致云南白藥遭了相應的虧損。事實上，隨著業績放緩，云南白藥將業務拓展的重點放在了投資領域。例如，在2019年，云南白藥以基石投資者的份投資了中國抗，投資金額為5000萬元；在2020年，又相繼買了恒瑞醫藥、伊利份、騰訊控和小米集團；今年5月份，又計劃投資112億元參與上海醫藥的定增計劃。當然，云南白藥在投資領域也曾獲得過一些收益。例如，在2019年和2020年，云南白藥的公允價值變損益分別為2.27億元和22.4億元，投資凈收益分別為14.7億元和3.92億元。據2020年年報，公司全年使用138億元投資了小米集團、伊利份、貴州茅臺和騰訊控等多家上市公司的票，當期投資收益率約為17%。
然而，盡管云南白藥在投資方面有所收益，但作為中華老字號品牌和A千億白馬，它卻遭到了投資者的批評。有投資者認為，云南白藥應該回購自己的公司票，而不是投資其他公司。還有一些民認為云南白藥“不務正業”。值得注意的是，在大舉實施投資的同時，云南白藥對主營業務的研發投卻非常有限。據財報顯示，2018年至2019年，云南白藥的營收分別為270.2億元、296.6億元和327.4億元，而同期的研發費用分別僅為1.12億元、1.74億元和1.81億元，占比均不足1%。到2021年前三季度，公司的研發費用增長到了1.96億元，但與283.63億元的營收相比，占比僅為0.69%。
隨著業績持續下，云南白藥早已不再是昔日的“中藥一哥”。在2020年8月，一直穩坐中藥第一寶座的云南白藥的市值首次被片仔癀超過。截至目前，云南白藥的總市值為1130億元，遠低于片仔癀的2469億元。尤其是從2021年2月份開始，云南白藥的價開始持續下跌，從創下159.38元/的高點跌至目前的88元/左右，期間累計跌幅已超過45%，市值更是蒸發了逾800億元！