市場行回暖，主權益基金再次扛起“急先鋒”大旗。自8月18日證監會發布一攬子政策措施以來，一大批權益基金在反彈行中強勢回，截至11月8日，有基金最高收益率超過20%。不基金漲幅甚至超過近1年漲幅，功回擊了此前“主不如被”的市場質疑。這些高彈基金主要以重倉醫藥、新能源產業鏈、半導等賽道為主。然而，并非所有主權益基金都能從這反彈行中益。有些重倉人工智能的基金在上半年漲幅超過50%，但在反彈行中卻掉頭跌超30%。市場經濟復蘇、上市公司盈利回升等跡象，預示著市場緒持續回升。盡管基金經理看好醫藥等板塊，但對減藥等短期資金助推過多的細分賽道提出了預警。
從數據來看，有超過100只基金漲幅超過10%。這些功捕捉到反彈行的權益基金呈現出兩大特征：一是頹勢盡改，恢復了往日的高彈特征，階段漲幅不僅在全市場中位居前列，還大幅超越了被ETF基金。二是基金重倉主要集中在醫藥、新能源、半導等主流賽道。然而，并非所有基金都能取得如此好的表現。有些基金在反彈行中失去了機會，面臨較大的回調。
市場緒在持續回升，這是資本市場全面回暖的主要原因。政策利好不斷，特別國債發行、匯金增持等都為市場提供了支持。在大類資產配置方面，經濟增長率、國債收益率、上市公司盈利水平都有利好因素逐漸形。中國經濟在全球主要經濟中備明顯的比較優勢，資本市場有獲得相對較高的收益率。此外，國十年期國債收益率開始松，對風險資產定價的約束開始放松。工業企業利潤同比增長，工業部門利潤和全A盈利有明顯的同步。資金方面，北向資金流出放緩，并出現了單周凈流狀況，A資金面出現改善。三季度的全A歸母凈利潤增速較二季度有所提升，盈利底已經出現。
在后續布局思路方面，可以重點關注估值低、對經濟復蘇敏、備高現金價值的周期行業，以及有更高安全邊際的可選消費和醫藥等行業。此外，表現出上行拐點的周期行業和科技板塊中備估值價比的新能源等也值得關注。在醫藥方面，醫藥板塊估值于歷史低位，備相對較高的安全邊際，價比相對突出。創新藥有作為主引擎推醫藥板塊行。然而，對于減藥等熱點醫藥題材，需謹慎參與，不要離基本面去追熱點。布局時要遵循產業趨勢，不參與不認可的領域。
總而言，市場行回暖使得主權益基金再次崛起。雖然不是所有基金都能從反彈行中益，但宏觀經濟復蘇、上市公司盈利回升等跡象預示著市場緒持續回升。投資者可以關注估值低、備高現金價值的周期行業，以及可選消費和醫藥等行業。醫藥板塊備較高的安全邊際，創新藥有為主引擎。然而，在布局時需謹慎參與減藥等熱點醫藥題材。整而言，市場投資依然是“幾家歡樂幾家愁”，投資者應謹慎選擇。