智通財經APP獲悉，中信建投發布的最新研究報告指出，自2022年初以來，中證軍工指數已經下跌了33.49%，軍工板塊的估值已經得到了充分的消化，呈現出了更加突出的高價比。目前，中證軍工板塊的市盈率為51.62倍，于歷史低位。當前的軍工板塊正于景氣切換的關鍵節點，高價比進一步凸顯，預計2023年軍工國改將會集落地，板塊估值有實現切換，加配軍工板塊是個正當時機。
中信建投的主要觀點如下：首先，截至目前，選取的91家上市軍工板塊公司已經發布了2023年第三季度報告。這91家公司在2023年前三季度共實現了4136.4億元的營業收，同比增長15.23%，歸母凈利潤為319.01億元，同比增長11.97%。整來看，這91家公司的利率為20.42%（較去年同期增長0.02個百分點），凈利率為7.71%（較去年同期下降0.22個百分點），ROE為4.55%（較去年同期下降0.01個百分點），盈利能力略微下。
其次，從板塊劃分來看，2023年第一至第三季度，船舶和航空裝備板塊的業績同比增長顯著，營業收分別增長了22.83%和22.03%；而地面兵裝和航天（導彈）板塊的業績同比下降。從歸母凈利潤來看，船舶和航空裝備板塊的盈利同比增長顯著，而航天（導彈）、軍工信息化和元件板塊則出現負增長。
此外，當前軍工板塊的估值已經接近了2020年第四個底部區間，高價比進一步凸顯，建議加大配置力度。自2022年初以來，中證軍工指數已經下跌了33.49%，軍工板塊的估值已經得到了充分的消化，呈現出了更加突出的高價比。當前的軍工板塊正于景氣切換的關鍵節點，高價比進一步凸顯，預計2023年軍工國改將會集落地，板塊估值有實現切換，因此加配軍工板塊是個正當時機。
最后，在選擇投資標的時，建議首選那些屬于“高景氣賽道、軍品占比高、業績增速快”的公司，次選那些有“低估值、邊際變化大”的標的，同時重點關注軍貿和國改益標的。
風險提示方面，一是國防預算增長不及預期，盡管近年來國防預算維持了相對穩定的增長，軍工政策向好，但國家政策和國家戰略的改變可能會導致國防預算支出減的可能。二是武裝備付不及預期，尤其是在疫后期，加上地區張因素的疊加，全球經濟貿易往來鏈路到了較大的沖擊，船舶等行業存在無法按時完施工和延期付的風險。三是相關改革進展不及預期，國家對未來形勢的判斷和指導思想將決定行業的發展前景，國家宏觀經濟政策和產業發展政策對軍工企業的戰略方向、產業選擇和投資并購方向都會產生重大影響。