中煤能源公布了2023年前三季度的業績，營業收為1562.09億元人民幣，同比減10.9%。歸母凈利潤為166.88億元，同比減13.7%。每基本收益為1.26元。盡管有些人可能不滿意這個業績，但我個人對此到滿意。我在全年150億的價格買中煤能源票，而在前三季度就已經實現了166億的凈利潤，其中第三季度為48億。按照目前的煤價況，第四季度達到50億應該沒有問題。考慮到計提讓出的30多億，全年的凈利潤也能夠達到180億。以此對應港800億的市值，其PE比率為4點幾倍，PB比率為0.54，仍然相當便宜。即使全年凈利潤只有150億，也是相當便宜的。
關于計提的問題，我認為可以參考一位網友的觀點，他認為在報表上現為對外提供擔保和未決訴訟等，大約有51億。至于今年計提多還不得而知。當然，如果能夠實現200億的凈利潤更好。我認為這位網友的計算也沒有問題，但無論他提多，就算四季度全部提走甚至像去年一樣出現負10億的況，仍然還有150億凈利潤，依然十分便宜。
由于中煤能源的經營狀況不太穩健，我采用了保守的底線思路，只要能夠達到底線就可以了，并給自己留有一定的空間，因為驚喜總比驚嚇好。據公司公布的數據，2023年1-9月，公司的煤炭業務銷售收為1323.70億元，比去年同期的1511.82億元減188.12億元，下降了12.4%。其中，自產商品煤銷售收為601.31億元，比去年同期的670.84億元減了69.53億元，下降了10.4%。主要原因是自產商品煤銷售價格同比下跌了127元/噸，導致收減了126.55億元；銷量同比增加了780萬噸，增加了57.02億元。買斷貿易煤銷售收為722.01億元，比去年同期的840.37億元減了118.36億元，下降了14.1%。主要原因是買斷貿易煤銷售價格同比下跌了152元/噸，導致收減了166.31億元；銷量同比增加了590萬噸，增加了47.95億元。
總的來說，中煤能源的煤炭業務實現了銷售本的下降，但到市場影響，銷售價格下跌，導致利減了83.02億元，下降了20.9%。除了煤炭業務外，中煤能源還有煤化工和煤礦裝備業務，但這里不再分析。
據一位網友的說法，中煤能源的負債率較高，但可以貢獻30億的凈利潤。雖然我無法驗證這個數據，但個人認為應該差不多。這個問題留給大家自己思考。不過，即使不考慮負債率，每年最低150億的凈利潤，對應800億的市值，5年翻一倍，也是相當可觀的。
從財務報表來看，中煤能源目前的貨幣資金非常充裕，有896億。在日常經營中，應收賬款和應付賬款基本可以相互抵消，而有896億的現金在手足以應付。一年期的負債主要是債券，其他流負債可能是子公司拆借或存放款，況我沒有去確認。剩下的是長期借款，整來說資產負債率有所下降。
一般來說，國企業在資產優化和負債降低后開始大比例分紅。然而，如果參考國外的案例，高負債率并不妨礙公司分紅。許多公司都是高負債且大比例分紅的。相比之下，像國的資產負債率達到60%的公司就會覺像是要破產了一樣。但是，國外公司也有負債經營的況，不過他們的ROE一般都很高，這可能是國不同的原因。
如果希將負債率降低到很低再進行分紅，我個人認為還需要很長時間。但話又說回來，如果高比例分紅的話，對于港來說，約三分之一的利潤要繳稅，也是很不劃算的。如果不分紅而提高企業含價值，從而推價上漲，那麼賣出時也無需繳稅。
總的來說，中煤能源相對于中國神華和陜西煤業來說，況稍微復雜一些，但估值也更便宜一些。個人認為，對于前幾位煤炭企業，整區別并不大，關鍵問題仍然取決于煤價。無論中煤能源今年實現150億還是200億的利潤，目前來看都是有投資價值的，尤其是對于港。以上就是對中煤能源況的大致概括。