據中歐基金的分析，中國債市的資金面對債券市場的影響正在發生變化。前期的利多因素，如經濟預期下調、資金寬松和海外風險事件，已經基本定價完畢，使得長債市場再度回到窄幅震狀態。因此，下周市場很可能會選擇新的方向。在沒有進一步的利多因素支撐，以及基本面依然良好的況下，長債利率上行的風險更大一些。另外，資金寬松的況下，流分層加劇，存單利率繼續下行。上周央行共投放11610億元逆回購，而共有3500億元逆回購到期，凈投放8110億元。此外，上周還有11610億元逆回購到期。整來看，DR007上行69.0bp至2.39%附近，而同業存單利率繼續下行，3M下行7.1bp至2.35%、1年下行6.5bp至2.60%。

需要注意的是，雖然新基建和新興產業為信用擴張的主要方向，但是匯率等因素也值得關注。另外，投資者要牢記基金有風險，投資需謹慎。本報告屬于中歐基金管理有限公司所有，未經同意請勿引用或轉載，其中的觀點和預測僅代表當時觀點，今后可能發生改變。