近期，中國酒業的投融資數量大幅減，這反映出投資者對市場的謹慎態度。然而，從長遠來看，中國酒業的發展趨勢依然向好，仍然值得投資。在最近的AIIC 2023酒業創新與投資大會上，酒業創新與投資圓桌會議為焦點，行業協會、酒類生產企業、流通企業和投資機構的外人士齊聚一堂，共同探討行業的未來發展方向，深了解白酒行業的創新與發展趨勢，并發現酒業的投資機會。

中國輕工企業投資發展協會發布的一組數據引起了人們的關注：2023年上半年，酒水飲料行業的投融資數量為16起，同比下降了65.96%，而2022年上半年則有47起。總的來看，酒業企業的融資數量相對較，但市場的投資方向相對明確，大多數投資都集中在后期階段。這表明投資機構對于的酒類品牌和供應商仍然持有熱。

那麼，為什麼投融資數量銳減呢？中國輕工企業投資發展協會發布的《2023中國消費投融資半年報》顯示，今年上半年酒水飲料行業的16起投融資事件中，只有7起與酒業有關，涉及白酒、葡萄酒和釀啤酒等企業。以下是部分投融資況：1月，新銳白酒品牌“娃茅酒業”獲得500萬元天使融資，投資方為快悅抱團，資金主要用于市場推廣、品牌建設、新包裝設計和團隊建設等；同月，釀+熱鹵組合“啤鹵俠”獲得千萬元Pre-A融資，投資方為安益資本和個人投資者等，資金主要用于市場推廣和供應鏈建設等；2月，新銳白酒品牌“疆圖醬酒”完A融資，獲投金額為數千萬人民幣，資方為新投大西部基金，資金主要用于產品的迭代研發和品牌營銷、推廣等；3月，餐酒娛一化服務供應商“云九倉”獲得三千萬天使融資，投資方為民酒酒廠，資金主要用于市場推廣方面；4月，西鴿酒莊獲得由中信農業投資的數千萬人民幣A+融資，主要用于完善上游供應鏈布局及品牌推廣；5月，泰山原漿獲得信金資本的戰略融資，金額未披；同月，釀餐酒館“TAGSIU”獲得千萬級天使融資，資金主要用于產品研發、門店擴張和品牌數字化建設。

中國輕工企業投資發展協會理事長李國都認為，酒飲行業投融資數量銳減的原因有多方面：一是消費類投資機構面臨募資力增大，投融資數量和平均投資額逐年下降，投資者更加謹慎；二是酒企上市到政策限制，只能通過港上市等其他方式進行融資；三是酒業的馬太效應加劇，頭部品牌規模進一步擴張。事實上，投融資數量的減不僅發生在酒飲行業，2023年上半年，消費行業的投融資事件數量也下降了，僅有333起，同比下降了36.93%。今年，盡管經濟持續向好，消費產業溫和復蘇，但消費領域的投融資熱度回升緩慢，企業競爭更多地回歸商業本質，投資機構轉向關注創新能力和增長實力。值得注意的是，今年上半年規模最大的一筆IPO來自酒業——珍酒李渡于4月27日在香港易所主板掛牌上市，融資金額達53.09億港元。珍酒李渡是四大民營白酒企業之一，由珍酒、李渡、湘窖及開口笑四大白酒品牌組，主要生產和銷售醬香、兼香、濃香型白酒。權圖醬酒工作室發布的《2022-2023中國醬酒產業報告》顯示，珍酒營收在醬酒企業中排名第五，是同年五大醬香型白酒品牌中增長最快的品牌。珍酒李渡的上市使其為港中的白酒第一，也是近7年來唯一功在港上市的白酒企業。這也讓業外看到了酒業所蘊藏的投資價值和發展機遇。

酒業面臨的挑戰與機遇并存。華潤啤酒（控）有限公司副總裁、華潤酒業總經理魏強對酒業投資進行了判斷，他表示：“挑戰與機遇并存。”華潤是國酒業投資領域的重要力量。華潤投資景芝酒業、參金種子酒、控金沙酒業，其中后者是2022年度中國十大并購案例之一。目前，華潤已在白酒領域投數百億元，涉及濃香、醬香、芝麻香等多種香型的白酒，其酒業生態布局日趨完善。魏強表示，酒業面臨的挑戰主要現在三個方面：一是白酒行業的規模和產量持續下降，今年上半年全國白酒產量僅有209.7萬噸，同比下降14.8%；二是消費分化加劇，一些消費者減了消費或選擇價比更高的產品，另一些消費者則選擇了更高品質、更個化的酒類產品；三是馬太效應更加明顯，頭部企業的集中度越來越高，去庫存的力較大，價格競爭趨勢激烈。然而，機遇也存在于五個方面：一是行業整合剛剛開始，結構變革將很快出現；二是營收和利潤持續增長，白酒頭部企業的增長趨勢良好；三是品牌的重塑，產能的優化和品質的提升逐漸顯現；四是消費升級和分級，這是白酒行業細分化發展的趨勢；五是數字化營銷和全渠道系的發展。

中郵證券研究所所長助理、食品飲料首席分析師蔡雪昱認為，從宏觀經濟層面來看，中國經濟將進一個增長的理周期，企業的盈利狀況逐步改善，資金的信心將逐步恢復。從居民可支配收來看，居民的消費能力正在緩慢恢復。總而言，中國未來經濟的復蘇有很強的確定，對于酒類投資，投資者應該保持堅定的信心。

酒業已經進了新一的調整周期，正于大變局的開端，因此新的投資機會也在催生之中。魏強表示，華潤的投資重點主要有四個方面：區域或省級的龍頭企業、獨特的香型、醬酒和擁有富老酒資源的企業。創歡聚投資基金合伙人王晨則表示，關注酒業的高質量發展，主要關注價比、心價比、科技賦能和國際化等方面。中金公司董事總經理、長投資銀行部消費組負責人楊素蘭指出，投資應關注“四化”：高端化、次高端化、質量化和健康化。方正證券份有限公司研究所所長助理、消費組長、食品飲料首席分析師王澤華認為，投資機會可能出現在擁有香型優勢和強大銷售團隊的企業以及酒類流通企業。國泰君安證券資深分析師李梓語表示，投資者應以更全面的視角觀察白酒行業，以周期視角把握白酒結構的變化，這樣才能抓住機遇。相比之下，產品結構更完善、渠道布局更多元、競爭力更全面的酒企更有投資價值。

總而言，盡管投資邏輯和投資維度存在差異，但酒業的投資價值得到了一致認可，酒業仍然是一個有競爭力的賽道。菲特及其副手芒格的投資策略是長期持有和價值投資，這種策略使他們取得了巨大的功。酒業正于大變局之中，市場的短期漲跌和投融資事件的增減僅是酒業長期發展中的“伴奏曲”，機會可能屬于那些提前布局并付諸行的“先行者”。