2021年1月18日，國家統計局最新數據顯示，2020年四季度中國經濟增速為6.5%，推全年經濟增速修復至2.3%。這一超出市場預期的總量增速，以及多維度的結構改善，標志著中國經濟的循環已經基本回歸疫前的運轉常態。展下一階段，從經濟視角來看，居民消費和制造業投資的加速回暖有進一步增強生增長力，疊加經濟政策的“不急轉彎”，為2021年迎來復蘇的暖春，進而為全年經濟的平穩運行奠定基礎。
據國家統計局最新數據，2020年四季度中國經濟的實際同比增速為6.5%，較三季度抬升1.6個百分點。全年經濟增速修復至2.3%，使中國位列2020年全球主要經濟增速之首。在結構層面，12月份規模以上工業增加值同比實際增長7.3%，升至2019年3月以來的峰值，標志著供應鏈的修復基本完，有在全球疫回的背景下維持供給側的出口優勢。另一方面，四季度社會消費品零售同比增長4.6%，較三季度提升3.7個百分點，表明需求側的修復正在逐步擺上半年相對滯后的狀態。得益于2020年“六穩”“六保”政策的支持，單位GDP增速對就業、民生的托底作用有所加強。12月份全國城鎮調查失業率為5.2%，與去年同期相等，全年城鎮新增就業1186萬人，超過了2017-2019年疫前常態下的年均增長目標，表明疫對社會民生的沖擊正在加速褪去。總而言，上述數據顯示，四季度末中國經濟基本回歸疫前的運轉常態，基本面韌進一步鞏固。
據此前的預測報告，2021年居民消費和制造業投資有加速回暖，從而強化“循環”的復蘇能，引領中國經濟的強勢反彈。最新公布的數據顯示，上述邏輯正在得到進一步驗證。從居民消費來看，2020年12月就業數據無論是在總量上還是結構上，均與上年基本持平，有進一步削弱居民的預防儲蓄機，促使居民消費信心延續2020年8月至今的上升趨勢。四季度消費升級類商品的銷售提速，疊加城鄉居民人均收比值的收窄，預示著伴隨消費升級重心向低線城市、農村地區的下沉，新的消費增量有打開。從制造業投資來看，四季度全國工業產能利用率為78.0%，重歸近年來的最高值，較2017-2019年均值水平的增幅進一步擴大。趨的生產能力，疊加2021年全球經濟逐步復蘇的向好預期，有推中國制造業投資的漸次反彈。
基于上述兩大引擎，同時考慮到全球疫時代供給側優勢所支持的中國出口韌，以及經濟政策的“不急轉彎”，2021年中國經濟增速料將在一、二季度強勢沖高，然后逐季回歸至長期中樞水平，全年增速預計在9.2%左右。雖然海外疫的不確定以及國新一刺激政策或將牽元指數的反復波，但是人民幣匯率預計將在雙向浮中保持總平穩，年有及6.40。
從經濟看金融，由于中國經濟率先從疫中“康復”，2021年人民幣資產的投資邏輯或將“與眾不同”。有別于全球疫時期的“流驅”，2021年隨著中國經濟運行和經濟政策的逐步正常化，人民幣資產的投資邏輯或將切換為“基本面驅”。因此，2021年上半年，以經濟“深蹲起跳”為主線，人民幣資產中對接周期的部分將有更好的表現；下半年，以改革紅利、數字經濟為主線，富含長的部分預計將更長期布局的潛力。總而言，2021年人民幣資產中的風險類資產有跑贏避險類資產，國際資本對中國市場的長期青睞有進一步鞏固。