中國央行本周繼續實施凈回籠作，回籠資金達到4205億元，維持了流穩中偏的態勢。央行在本周進行了1500億元的逆回購作，同時有5705億元（其中包括55億元央票）到期，其中28天期逆回購到期1250億元，14天期逆回購到期4400億元，逆回購300億元，7天期逆回購1200億元，55億元央票到期。央行此次作選擇了延續國慶節前一周的凈回籠作，并沒有針對本周較大規模的逆回購和央票投放相應資金量。東方金誠認為，央行有意維持流穩中偏態勢，這一作也反映在各個品種的回購利率先降后升，且平均回購利率較節前一周全部下行。

據中國外匯易中心公布的數據，本周隔夜、7天、14天、21天及1月期平均回購利率分別為2.1311%、2.4167%、2.5355%、2.7374%和3.8008%。與上周相比，各個期限的平均回購利率分別下降了15BP、20BP、56BP、82BP和66BP。此外，全國銀行間同業拆借中心的數據顯示，Shibor各期限品種的利率也全線下降。本周隔夜、一周、兩周、1月、3月、6月、9月和1年期Shibor平均報價分別為2.1538%、2.3878%、2.5484%、2.7163%、2.8019%、2.8871%、2.9284%和3.0275%，較節前一周分別下降了5BP、8BP、5BP、2BP、0.03BP、0.04BP、0BP和0.1BP。綜合來看，本周的平均利率呈小幅下行態勢，市場流相對充裕。

在債券市場方面，本周一級市場中，發行主、發行期數及發行規模較上周上升，各信用級別的平均發行利率有所回落。本周共計309家主發行了712期信用債，發行規模為6144.6億元。平均發行利率方面，AAA級為2.89%，AA+級為2.97%，AA級為3.17%，AA-級為3.00%，較上周平均發行利率分別下降了14BP、33BP、38BP和30BP。另外，本周有406期、4490.8億元的債券進行償還，償還期數和規模較上周大幅回升。

在二級市場中，本周國債絕大多數關鍵期限的到期收益率先降后升，長短端收益率曲線仍然呈現扭曲狀態。除AAA級之外的1年期短融的利差小幅下行，各級別的5年期中票利差也收窄。此外，本周出現了一些信用風險提示，保定天威和東北特鋼分別進破產重整程序，而集合票據“13寧德SMECNII003”的發行人則需要中債信用增進進行代償。

蘇州金龍子公司因違規申報中央財政補助資金被以2.6億元行政罰，并取消中央財政補助資格。此外，大冶城投和江蘇金壇的新增債務規模較大，需要注意風險。

下周央行將繼續維持流穩中偏的態勢，逆回購到期規模依然較大，有可能繼續回收流。此外，下周償還期數和規模較本周也有所回升。