中國人壽近日發布了其三季度財報，數據顯示其凈利潤同比下降了99.1%，這一消息在市場上引起了軒然大波。那麼，為什麼中國人壽的利潤會下降如此之多呢？要理解這一點，我們需要了解作為一家險資企業，其投資方向主要集中在哪些領域。

首先，每年中國人壽的利潤的10%都要上繳社保基金，這一點大家都知道。因為社保基金對資金需求非常高，作為四大保險央企，中國人壽必須按照中央的明確要求，每年上繳10%的利潤作為社保資金的補充。

其次，險資市的占比不能超過20%。這一規定源于當年的“寶萬之爭”。寶能通過發售萬能險吸引資金進二級市場，持有萬科的份。然而，萬能險的資金到期需要兌付，因此原銀保監規定了險資市的資金占比。

第三，中國人壽傾向于不產投資。如果大家對保險類新聞比較悉的話，就會知道保險公司非常偏不產投資。因為保險本是長期投資為主，而不產投資符合這種長期投資的需求。

第四，權益投資是中國人壽的另一個主要投資類型。這一類型可以分為兩部分：國債和企業債。國債是指國家重大項目，保險公司會參與其中，因為保險公司有強大的現金流。企業債是指險資用于企業注資和控，例如廣發銀行，而很多人可能不知道的是，中國人壽是廣發銀行的大東。

除了以上幾個方面，保險公司還有其他渠道可以進行投資，這里就不一一舉例了。

回到中國人壽利潤下的原因，前三個因素都不太可能導致利潤下降，因為國債有政府兜底，而社保基金的上繳也是有規定的。問題出現在企業債。除了中國人壽方發布的財務口徑調整不一致的原因外，還有一個關鍵因素就是中國人壽高達72.38%的投資集中于債券類的定期產品上。而在去年9月份，遠洋集團宣告債務違約，而遠洋集團的第一大東就是中國人壽，持比例為29.69%。

作為一家擁有5.5萬億資產的保險公司，利潤下到5500萬，就好比一位好學生突然考了59分一樣。我們沒有必要過分批評。畢竟，中國人壽在民生方面做了很多貢獻，不僅承保了近40%的學平險份額，還承保了很高比例的居民大病醫保項目。如果中國人壽真的雷了，對老百姓來說將不是一件好事！

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