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疫一放開，旅游、電影行業就出了讓人無比振的數據。當初很多人認為2023是個消費復蘇年，在年初還有一波轟轟烈烈的大消費反彈行，可好日子沒多久，隨著國消費數據的一點點出爐，市場火熱的心頓時被潑了一瓢冷水。
今年5月，社零兩年復合平均增速為2.6%，而這個數字4月是2.6%，3月是3.3%，2月是5.1%。消費不僅沒有像想象中的逐季環比修復，反而呈現出環比增速逐季放緩的趨勢，因此，大消費的反彈并沒有持續多久，很快就又開啟“跌跌不休”的態勢。
消費力的疲，自然會影響到中免的業績，畢竟不論免稅還是有稅，銷售額都是靠廣大中產支撐起來的。2023H1業績承。
五一期間，旅游人次達到史上之最。文旅部5月3日公布的《2023年“五一”假期文化和旅游市場況》顯示，“五一”假期5天，全國國旅游出游合計2.74億人次，同比增長70.83%，按可比口徑恢復至2019年同期的119.09%，實現國旅游收1480.56億元，同比增長128.90%，按可比口徑恢復至2019年同期的100.66%。
但如此火的旅游客流，卻并沒有悉數轉化為銷售額，據海南離島免稅銷售額數據，五一假期銷售額對比2021年同比有11.1%的下降（購人次下9.9%，客單價下1.3%），換句話說就是，客流雖然恢復了，但消費者的購買力卻下降了。中國中免占整個海南省免稅銷售額的比重超過80%，因此，由上述數據不難推斷，中免H1的業績大概率不會太好看，事實也確實如此。
2023H1，公司實現營收358.58億元，同比+29.68%，營業利潤49.47億元，同比-6.60%，歸母凈利潤38.64億元，同比-1.87%。
就中短期而言，中免業績最主要的來源還是海南島（2022年海南地區貢獻了公司總營收的64.26%，2021年更是貢獻了70%）。雖然不知道終端消費力何時才能徹底恢復，但我們知道遲早會恢復，盡管整個過程看起來比較緩慢，但總歸還是在進行，不論如何都比2022年好，并且越來越好。
所長認為，就業市場可能能為我們提供一些信息。畢竟居民的消費力是和兜里的錢息息相關的，如果居民就業穩定、收穩定，那麼消費力就必然會逐步提高。
BOSS直聘2023年5月投資者流紀要顯示，四、五月份的招聘況持續改善，招聘者發布的新職位數量增長7%，每個職位招聘者主找人的活躍度也增長了6%。這表明就業市場正在穩定恢復，對經濟的復蘇有積極影響。
雖然中免的利潤在2023H1有小幅下，但從長遠來看，中免仍有增長潛力。公司積極調整經營思路，發展線上有稅業務，并取得了顯著進展。有稅業務為公司的第二增長曲線，隨著國消費力的恢復和出境客流的恢復，中免的業績有繼續增長。
盡管短期業績可能到一些力，但中免作為一個零售企業，在規模效應、效率和供應鏈方面都備優勢。公司的長期增長潛力不會到短期波的影響。市場對中國中免2023-2025年凈利潤的一致預期也顯示出對公司未來發展的樂觀態度。
因此，盡管中免業績承，但仍然備長期增長潛力。投資者應該關注公司的長期發展前景，而不是過分關注短期業績的波。投資有風險，需謹慎。希大家像對待裝修房子一樣對待自己的投資，仔細權衡風險和回報，選擇有長期增長潛力的公司進行投資。