據智通財經APP獲悉，中信證券發布研報指出，即將實施的煤電容量電價機制將有助于燃煤電廠彌補發電固定本，穩定煤電在新型能源系統中的地位，并有擴大煤電產業鏈利潤，改善煤價預期。此外，經營煤電業務的煤炭公司的收和利潤也有增加。因此，煤電容量電價政策有為煤炭板塊反彈的催化劑之一。

據中信證券的觀點，煤電容量電價機制的頒布將使工商業用戶分攤容量電費。國家發改委和國家能源局于2023年11月10日發布了《關于建立煤電容量電價機制的通知》，決定自2024年1月1日起建立該機制。煤電容量電價將通過回收煤電機組一定比例的固定本來確定，其中固定本按照全國統一標準每年每千瓦330元執行，而比例則綜合考慮各地電力系統需求和煤電功能轉型況等因素來確定。2024年至2025年，大多數地方的比例將為30%，而一些煤電功能轉型較快的地方將達到50%左右。到2026年，各地將提高通過容量電價回收固定本的比例，最低不低于50%。容量電價的推出有助于穩定煤電在電力系統中的地位，保障能源安全。煤電是當前我國最重要且本較低的支撐調節電源。目前，煤電實行單一制電價，但隨著新能源發電規模的不斷增加，通過單一電量電價難以完全回收本。因此，實施兩部制電價對于能源綠低碳轉型是必然要求，其中容量電價主要回收機組的固定本，而電量電價主要回收變本，從而穩定煤電在電力系統中的地位，保障電力安全運行。

研報指出，煤電廠的盈利有改善，煤企也有可能分利潤。目前，燃煤電廠的收為各省燃煤標桿電價乘以（1+浮比例）乘以售電量。實施容量電價政策后，燃煤電廠的收將為各省燃煤標桿電價乘以（1+浮比例）乘以售電量，再加上容量電價乘以裝機容量。煤炭上市公司可能通過兩種途徑益：首先，煤價可能有上漲空間。如果標桿電價和浮比例保持不變，燃煤電廠的收將增加，上游煤炭企業也有分產業鏈利潤。據中電聯的數據，2022年煤電裝機容量為11.2億千瓦，據行業容量電價收除以煤電發電量的方法計算，5500大卡煤價理論上可能有93元/噸的潛在提價空間。其次，經營電力業務的煤炭公司可能直接從容量電價中益，但對凈利潤的影響相對有限，大部分公司的影響在5%以。

研報還提到了一些風險因素，包括燃煤標桿電價或電價浮比例的下調、煤炭企業議價能力的下降以及后續政策推進不及預期等。投資策略方面，預計容量電價政策將增加煤電行業的收，可能提供煤價上漲的潛在空間，也有增加煤電聯營企業的盈利，進一步推煤炭板塊的短期反彈。同時，中信證券維持之前的行業觀點，認為四季度中后期煤價上漲、分紅預期以及順周期的市場風格可能會推板塊震上行。