三安電發布了2023年前三季度的業績報告。報告顯示，公司實現了101.56億元的營業收，同比增長1.43%。然而，歸屬于上市公司東的凈利潤為1.73億元，同比下降82.51%。單三季度營業收為36.86億元，同比增長13.43%，而凈利潤僅為0.03億元，同比下降95.19%。
報告指出，LED業務的價格和利潤大幅下。今年以來，LED行業需求疲弱，市場競爭加劇，導致公司LED芯片售價下降，盈利空間。因此，公司LED業務的收和利潤都出現了明顯下。
然而，公司正積極布局車規級碳化硅（SiC）業務，為其提供長期長潛能。湖南三安與理想合資立的蘇州斯科半導已完力設備安裝和調試，并將在產線通線后進試生產，規劃年產240萬只碳化硅半橋功率模塊。此外，湖南三安還與意法半導在重慶共同設立合資代工公司，該公司將生產碳化硅外延和芯片，并獨家銷售給意法半導或其指定的實。該合資公司的階段建設將在2025年完，并逐步投產，最終在2028年達到產能為10,000片/周的目標。為滿足合資公司未來材料的工藝需求，湖南三安還將在重慶設立全資子公司，生產8吋碳化硅襯底，產能達到48萬片/年。
這次合作將推電汽車行業的節能發展，降低產品本，提高產品市場滲率，提升三安電的行業地位和核心競爭力，有利于擴大公司的營收規模和盈利能力。
考慮到LED行業于下行期，以及集電路業務下游需求疲弱，我們下調了公司2023-2024年的歸母凈利潤預測為3.09億元（下修-90.11%）和11.08億元（-69.74%），而新增的2025年歸母凈利潤預測為16.43億元。相應的市盈率分別為242倍、67倍和45倍。
盡管三安電的23Q3業績低迷，但碳化硅業務有為公司的長期長能。這樣的好消息就像吃火鍋時遇到的一片牛，雖然還有很多菜沒上，但已經讓人滿心歡喜了。
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