天氣和需求擔憂影響橡膠產出，宏觀風險較大

上周五晚，橡膠市場出現小幅震整理，RU2401合約收于14545元/噸，1-5月合約價差為85元。山東老全現貨價格為13300元/噸（下跌125元），上期所倉單庫存為22.518萬噸。

近期，天膠價格走勢相對周邊市場較強，主要原因是對減產的擔憂。盡管天膠供應正于旺季，但泰國近期降雨較多，天氣不理想，導致原料價格上漲并減出口量。市場憂慮天氣和產出意愿將共同影響產出。

在庫存方面，黑橡膠庫存一直在高位持續減，而全膠庫存則在十年低點季節增加。

需求方面，9月重卡銷量持續改善，甚至在9月和10月，乘用車銷量仍然保持高位強勢。胎廠的開工率良好，半鋼胎的產量保持歷史高位，全鋼胎產量也于半年高位。

由于全球經濟面臨元高利率的持續力和衰退風險，國際經濟仍面臨著不確定。

在作上，宏觀風險較大，減產的況尚未得到證實，因此不宜過度樂觀。建議持有虛值看漲期權空單。