中國瓦楞紙產能持續增長，但盈利力不斷加大

在國瓦楞紙行業利潤持續下的背景下，產能卻仍逆勢高速增長。據卓創資訊數據顯示，截至2023年11月底，中國瓦楞紙的產能已經達到3558萬噸，創下近10年來的最高水平。瓦楞紙市場分析師李莉表示，中國瓦楞紙行業的產能仍在新一擴產周期中，新產能不斷投放，行業供給能力不斷提升。同時，區域供應結構及供應能力也在不斷發生新變化，并驅著區域市場的發展。

雖然面臨市場環境變化和挑戰，瓦楞紙行業的龍頭企業如山鷹國際、玖龍紙業和太紙業等仍然穩健推進其擴產戰略。山鷹國際宣布，其位于吉林的造紙基地一期項目預計年投產。四川華僑凰紙業的40萬噸瓦楞紙及箱板紙產線已于今年8月功投產。盡管瓦楞紙行業面臨著價格下跌和盈利力增加等問題，但龍頭企業選擇逆勢投產，穩步擴大產能。

然而，隨著產能的持續增長，瓦楞紙價格呈現出全年震下行的趨勢，行業盈利到。據數據監測，瓦楞紙市場三季度全國均價環比跌幅達到7.16%，較去年同期跌幅達到11.02%。雖然在雙11、雙12和元旦等節日的支撐下，需求端預期向好，利于紙價上行，但行業盈利的持續力也從上市公司的財報數據中得以現。玖龍紙業和山鷹國際的財報顯示，盈利況出現了下。這說明瓦楞紙行業在擴產的同時，也面臨著盈利困境。

隨著市場環境和產業結構的變化，瓦楞紙行業正經歷著一場深刻的變革。瓦楞紙行業的集中度不斷提升，產能整合和優勝劣汰的趨勢愈發明顯。數據顯示，我國瓦楞紙單套規模能力持續上升，新投產裝置中，單條產線產能已經增長到15萬至30萬噸/年。瓦楞紙行業的產能分布較為分散，規模較小的企業憑借較低價格和本地訂單優勢，短期在市場中占據一定份額。然而，隨著規模紙廠產能增速放緩，新增產能主要集中在區域中型紙廠，未來50萬至100萬噸/年的產能將繼續增長，這將進一步加劇行業競爭。

由于行業盈虧平衡線以下已經持續1年時間，中小產能有加速清退，這將有助于抵減部分過剩產能，推行業供需平衡。此外，環保政策及“廢令”的落實也加速了包裝紙行業中小產能的出清，提高了行業準門檻。未來，隨著碳達峰目標的明確，新項目準門檻將越來越高，環保門檻也將持續提升。目前市場上較多的小規模、高能耗、環保不達標的落后產能將持續被清退，市場份額及競爭優勢將進一步向規模化紙企傾斜。

總之，中國瓦楞紙行業的產能持續增長，但盈利力不斷加大。隨著行業的深度變革和環保政策的推進，瓦楞紙行業將進一步提高集中度，優勝劣汰的趨勢將進一步凸顯。中小產能的清退有助于抵減產能過剩，推行業供需平衡。同時，規模化紙企將在競爭中占據更有利的地位。