2020年，被稱為“虧損王”的*ST海航迎來了一希，但為何價依然跌停？9月13日，*ST海航價以每2.36元的價格一字板跌停，封單量超過313萬手。這一況發生的原因是*ST海航公布了出資人權益調整方案，其中包括將現有A票轉增實施資本公積金轉增，但不向原東分配轉增票。此外，還將一部分票以一定價格引戰略投資者，用于支付重整費用、清償債務和補充流資金。

這一出資人權益調整方案實際上是讓現有東的票價值打了五折。業人士表示，如果不進行這樣的調整，海航控可能無法清償到期債務，進而進破產清算，出資人的權益將變為0，原東的利益將遭更大的損失。據公告顯示，海航集團確定了遼寧方大集團為戰略投資者，若投資完，戰略投資者可能為公司的控東。這也意味著海航的破產重整工作已經接近尾聲。

海航集團最初是一家地方航空公司，1993年以1000萬元起家，憑借資本運作逐漸發展壯大。2015年，海航集團首次進世界500強，位列第464位。然而，在2018年之后，海航集團開始陷困境。2018年，海航集團發流危機，資產負債率高達70%。海航控作為海航集團的起家企業也到了影響，2018年的凈利潤虧損達到35.91億元。

面對困境，海航開始轉向“賣賣賣”的策略，2018年完了近3000億元的資產出售，清理了300多家公司。然而，2020年到疫的沖擊，海航控再次虧損，達到640億元，刷新了A的虧損紀錄。到2020年底，海航控的資產為1646億元，負債1868億元，已經資不抵債。

面臨債務危機，海航控在2021年1月向法院申請重整。2月10日，法院理了債權人的重整申請，并指定海航集團清算組負責重整工作。此后，多個潛在競購方相繼現，其中海航集團確定了遼寧方大集團為戰略投資者。

市場對海航的重整方案非常興趣，主要是因為海航作為民航頭部企業，在國有較大規模，吸引力很大。此外，海航的資產質量沒有問題，經營上也沒有太大問題。上半年，海航控實現了183.3億元的營收，同比增長56.5%。盡管歸母凈利潤為負，但公司確認債務重組利得減了虧損的規模。

人們期待著海航控能夠功重整，重新崛起。