市凈率（PB），中文名市凈率，是價與凈資產的比率。通常我們更關注市盈率（PE），當談論估值時，我們會說多倍，以判斷票或行業是否便宜。然而，PB也是觀察個和行業的一個重要指標，比如最近漲幅較大的銀行。

PB關注的是價與凈資產的比率，再次強調，是剔除債務后的凈資產。當然，這個凈資產包括固定資產和無形資產，如果無形資產中商譽過高，可能會導致PB這個指標失真，就像前幾年發生的商譽減值事件一樣。

按照正常邏輯，PB市凈率越低，說明凈資產溢價越小，風險較低，投資價值較大。如果按照這個邏輯，銀行的PB從2020年到現在分別是0.71、0.60和0.56。這意味著，1元的東西，前年賣7，沒人買；去年賣6，還沒人買；今年就賣56了，投資價值很大了。然而，購買銀行的投資者知道，如果從2020年開始買，持有到現在，還沒有解套。因此，認為PB越低越好，至在銀行上這幾年并不適用。

同時，我們也知道，凈資產包括固定資產。如果某些公司是重資產企業，賬面上的資產可能是破桌子爛板凳，一堆沒有發展前景的廢鐵，PB也可能較低。顯而易見，我們去銀行辦理業務的時候，可以看到他們使用的設備相當先進，因此高固定資產導致PB較低的況在銀行中不太適用。

還有一種說法，人們把PB小于1.0的公司比喻“煙”，認為這類票是被市場資金拋棄的，是沒有發展前景的企業，可能是投資陷阱。

以上種種觀點，是我們在討論銀行時常常聽到的各種版本。那麼最近為什麼銀行又起來了呢，而且漲幅還不小？實際上，銀行還是那個銀行，沒有發生大的變化。除去當前的基本面不說，在短期看，大概率是因為資金的推。TMT行產生分化后，中特估行中的建筑裝飾板塊也經歷了上漲，然后回頭一看，銀行和非銀金融，這不也是大型國有企業嗎？而且價也較低，需要“重估”。于是，包括非銀金融在的銀行出現了一波上漲。

中不足的是，這些板塊消耗了大量資金，市場資金蹺蹺板效應，其他板塊也到了波及。

總的來說，PB值是觀察銀行投資價值的重要指標。然而，在評估銀行時，我們需要注意商譽的影響、固定資產的特殊，以及PB小于1.0的公司可能存在的投資風險。最近銀行的上漲可能是由于資金推和板塊的影響。投資者在進行任何投資行為時都需要謹慎，因為市場存在風險。