說實話，A最近的走勢有點邪門，明明說要走出獨立行，但近期卻總是跟跌不跟漲。不知道大家有沒有注意到，上周五的況真是慘不忍睹，道瓊斯指數直接下跌了1000點，這樣的場面真是讓人難以接。如果市場見底了，大家會傾向于買什麼呢？

據市場上的言論搜集，發現出現頻率最高的是新能源、半導和軍工板塊。接著就是醫藥、消費、白酒和汽車等領域。其中，我想重點說一下新、半、軍。自從2021年11月以來，以新能源、半導和軍工為代表的熱門賽道遭遇了大幅調整，據Wind數據顯示，截至2022年5月6日，這三大熱門長板塊的跌幅均超過了30%。對于后市的買邏輯，大家可以參考興業證券構建的一套有效的指標系來跟蹤。

興業證券的研究院給出了一個分析匯總，詳細分析了新能源、半導和軍工板塊的況。從景氣程度和盈利預期來看，新能源和半導已經來到了底部回升的階段，而軍工板塊則稍微欠佳，仍于接近底部的狀態。看好的方向包括伏電池組件、硅料硅片、風電整機、半導材料、半導設備以及軍工新材料和結構件。總的來說，這些方向都是有一定門檻的生意，而不是誰都可以做的。

另外一個重要點是低估。在半導領域，材料和設備是關鍵。雖然我們常說卡脖子，但卡的是什麼呢？就是材料和設備。所以要吃的，賺大的，不要總是糾結于一些細節問題。從估值層面的分析來看，這些板塊目前都于歷史級別的低估，天王老子來了也沒辦法反駁。但是，漲不漲又是另一回事了。

從宏觀流的角度看，雖然國宏觀流保持寬松，但債利率的上升是近期制“新半軍”的最主要因素。債利率作為全球資產估值的錨點，對高估值長類資產的定價有顯著影響。從“新半軍”2019年以來的價走勢可以看出，它們與債長端利率呈現出較強的負相關。國宏觀流將繼續保持寬松，不會對“新半軍”構制約。但隨著債長端利率的持續上行，導致“新半軍”回調至今。目前國10年期國債收益率為3.12%，雖然近期存在一定的阻力，但從歷史上看，上行的可能較大，畢竟國加息周期已開始。

綜上所述，“新半軍”目前已經于底部區域，擁度重新降低，估值力明顯消化，機構持倉也未大幅回落，新能源板塊主力資金已經開始凈流，而且景氣度繼續保持高位，半導和軍工雖然遭遇短期波，但中長期確定仍然較強，盈利預期在5月之后也將逐漸企穩回升。然而，債仍然是未來一段時間的主要制約因素，需要切關注。投資票、基金等只是為了娛樂，大家一定要用閑錢來進行易，畢竟能真正看懂市場的人真的很，不要把易的緒帶進現實生活中。