當前的投資市場經歷了一波三折、變化莫測的時期。在俄烏局勢擾下，大宗商品代表的鎳和原油價格經歷了劇烈的波；疫反彈和中談判進一步加劇了投資者的不安緒。A市場持續下跌，出現了大幅震。許多人開始到悲觀，認為A市場面臨危機。然而，最近幾天，“山重水復疑無路，柳暗花明又一村”：金融委員會出臺了重要政策，會議上對宏觀經濟、房地產、中概、港等問題給出了明確的觀點和部署，發出了強烈的信號。高層的表態穩定了市場信心，市場也開始顯示出活力。3月16日，A主要指數全線上漲，4298只票上漲，上漲比例達到91.14%，量突破萬億元，市場緒火，港和中概也出現了不錯的漲幅。這種快速的轉變讓人唏噓不已：歷史總是有驚人的相似之，短暫的危機之后，市場總會迎來機遇。只要能度過危機，就能迎來春天。

當然，站在當前時點，仍然存在許多擾因素。遠有聯儲連續加息預期，近有俄烏戰爭的余波，再加上國時不時針對中國的行……局勢錯綜復雜，讓人難以理清頭緒。那麼，我們現在應該怎麼做呢？經過一番思考，我決定從三個層次來回答這個問題：首先，我對自2003年伊拉克戰爭以來六次有國際影響力的戰爭發時國市的歷史表現進行了回顧，發現市確實會在地緣風險發生前后出現下跌，但這種地緣政治恐慌不會持續很長時間，而且戰爭并不會改變市的原本走勢。其次，我觀察了國上證指數的走勢，發現在這些戰爭期間，我國市短期可能會有些震，但中長期基本不影響，呈現出相對獨立的狀態。此外，國盛證券策略團隊對2000年以來發生的五次規模較大的地緣沖突進行了分析，結果發現，戰爭影響，短期普遍下跌，下跌區間通常在10-30天，然后重新開始上漲。而中長期走勢并沒有一致的規律。總之，地緣政治風險對市的影響并不持久。因此，我們不要過于高估地緣政治短期的影響，也不要低估長期的發展力量。

目前國的宏觀經濟基本面和政策前景都不錯，大部分票的基本面也沒有發生太大變化，背后的經營況正常。因此，我們真的沒有必要過于恐慌。至于疫和中分歧，這兩個問題我們已經聽到過很多次了，相關分析也很多。過去兩年的經驗告訴我們，轉機一定會到來。此外，最新的《政府工作報告》出今年經濟發展的主要預期目標是國生產總值增長5.5%左右。在全球出現各種不確定的時刻，5.5%的增長仍然是相當出的。近期關注財經新聞的朋友可能會注意到，上市公司和產業資本的回購公告非常多，各家基金公司和基金經理也頻繁出手，用自己的資金購買旗下的基金產品。我們都知道，機會是在下跌中產生的。經過這一大幅調整之后，A市場雖然還不能稱為“遍地黃金”，但確實有許多好的行業和公司進了低估水平，備了較高的投資價比，一些良好的機會也正在醞釀中。

過度的恐慌往往是購買優質資產的良好時機。在危機中尋找機會，我認為，想要做好投資，就一定要備逆向投資的思維。只有這樣，在行來臨時，你才能比別人更早地坐上火箭。就像全球投資界的傳奇人約翰·鄧普頓所說的那樣：“行總是在絕中誕生，在半信半疑中長，在憧憬中，在希中毀滅。最悲觀的時刻正是買進的最佳時機，最樂觀的時刻正是賣出的最佳時機。”鄧普頓的投資決策幾乎都現了逆向投資的哲理。他通過投資二戰發后經濟大蕭條時期的國票完了原始積累。他在50年代買進瀕臨破產的福特公司，在2000年互聯網泡沫中賣出互聯網票。通過一波又一波的逆向投資，他賺得盆滿缽滿，一度為世界上最富有的人。同樣，神菲特也備逆向投資思維。他的名言“別人恐懼時我貪婪，別人貪婪時我恐懼”是對逆向投資的最好詮釋。在他看來，災是上帝給價值投資者最好的禮。每當市場陷危機，他就能以更低的價格買資產。在2008年次貸危機時，菲特果斷買國票和中國A市場的比亞迪，2009年全球市反彈，菲特大賺一筆。巨變和災難背后往往是時代賦予的投資機遇。抓住好資產和好票下跌的機會，保持冷靜，在別人驚慌時收集籌碼，默默耕耘，等待下一大幅上漲。

然而，需要注意的是，并不是所有下跌的票都是好票，也不是所有便宜的票都值得買。逆向投資并不是與趨勢對抗，如果你對行業和企業的在價值沒有清晰的認知，盲目沖場只會遭損失。投資始終是一項嚴謹的技活，需要長時間的學習、反復試錯和不斷積累。如果不能做到這一點，最好將投資給專業人士。最近我一直在篩選逆向投資的主題產品，發現有許多這樣的產品。其中，匯添富逆向投資混合（A類470098/C類015181）引起了我的注意。這只基金從價值投資的理念出發，通過對行業和企業基本面的深研究，發掘那些市場尚未認可但價值被低估的票，從而實現資本長期增值。自從現任基金經理董超上任以來，基金的凈值迅速上漲，幫助投資者賺取更多的收益。據天天基金網的數據，截至2022年3月11日，董超管理該基金的天數為256天，不到兩年的時間，回報率高達50.19%，超過了同類基金平均回報的2.39倍。2021年是董超獨立管理該基金的第一個完整年度，這只基金擊敗了94.30%的同類基金和96.18%的全市場基金，業績令人驚艷。

總結一下，許多投資大師都是逆向投資者，尤其是在恐慌發時，逆向投資確實能獲得較高的回報。然而，需要注意的是，購買逆向投資的基金時，不要過于關注短期的波。逆向投資并不會立即帶來收益，往往需要較長時間的積累。如果你能耐得住寂寞，不妨將目放長遠，關注你的基金投資回報。在優秀企業于經營周期低谷時進行逆向布局，以較高的安全邊際購買優質公司的票，然后靜待周期驗證，這是一個好的投資邏輯。近年來，我國的高端制造業轉型升級面臨著難得的機遇，這在資本市場上很可能帶來厚的回報。匯添富逆向投資混合基金（A類470098/C類015181）聚焦制造業，并且擅長逆向投資，值得你關注。