A的未來與投資者緒
早上，米斯特李快速地檢視了一遍持倉，毫無生氣地嘀咕了一句：“A都是傻*。”終于，他還是來到了A民、基民的第四個階段。民生銀行、廣深鐵路的鐵樹開花，讓他目瞪口呆；新能源、醫藥、半導的連續下跌，極大地扼殺了他的創作，也支了他的工作熱。當我跟他聊起今年的市場，聊到除傳、中字頭之外，萬籟俱寂的市場環境時，他雙眼無神、生無可地講了一句——“跟我有什麼關系，我已經不在乎了。”嗯，新能源再不漲，越來越多的朋友都該跟他一樣，罹患“二級抑郁癥”了。
現在，為了治愈心的困苦，諸多有頭有臉的人紛紛前往布拉斯加的奧馬哈朝圣，期待投資先知的現場教誨。投資好不好跟星座有關系嗎？本來菲特也邀請我去了，但是我明天還得調班，實在請不下來假，于是也就推掉了。老頭今年已經93歲了，這個8月30號出生的老男孩兒，雖然在生活和自理能力上埋汰的一塌糊涂，但在投資上卻準的現了座+猶太人雙buff的天賦。而他的老搭檔芒格已經99歲了，這個羯座老人用一個世紀的時，印證了占卜師對羯座的評價——“很有自己的想法，很注重實際，耐力十足，意志堅定，有很強的時間觀念，重視權威和名聲，有不錯的組織領導能力，是值得依賴的人。”
投資方法論跟格高度相關，我是水瓶座，緒多變，是不是天生喜歡作，所以拿不住基金，賺不到錢？不過也不一定，米斯特李是白羊座的，賬戶更慘。果然菜才是原罪，不能賴社會。芒二老年事已高，能同臺授課的機會越來越，保不齊就是最后一次了，所以大家也都格外珍惜。
明天應該會有很多的投資者就銀行危機、人工智能、聯儲加息等諸多問題請教老。畢竟在去年四季度，他幾近清倉地賣出了國合眾銀行、紐約梅隆銀行，如果再算上之前賣出的持有快三十年的富國銀行，菲特對銀行態度的轉變，以及微妙的清倉時點都很耐人尋味。超額收益的來源在于信息差、也在于認知差，在于這個東西本來很好，但是大多數人沒發現，所以我用很便宜的價格買了很多，最后賺了大錢。可人工智能的高速發展，在未來會不會支掉這些阿爾法的機會？二老曾經把比特幣批評得一塌糊涂，他們又會怎樣評價Chatgpt引發的效率革命？除了這些問題，最困擾我們的當然還是聯儲的加息政策，作為經歷過零利率也經歷過20%高利率的古董，不人都希得到兩位的指點，畢竟聯儲的利率政策切實影響著長的估值中樞。米斯特李昨天也問了類似的問題。
當人們正在趨之若鶩，爭著標榜自己是菲特、芒格的傳人時，兩位老人反而越發的低調和謙卑。芒格直言他們是“特殊時代的產”，縱使再偉大也離不開國國運的強大支撐，即使——與他們同時代，在華爾街吃國飯、喝國水的投資者數不勝數，能取得二老千分之一就的人依然麟角。迎接低回報期到了現在，高利率環境、過剩的金融人才加投資這場卷的游戲，超額收益的確變得越來越難找。“投資的黃金時代已經結束，投資者需要應對低回報期的挑戰。”芒格的慨頗為悲觀，不朋友也跟著倒吸了一口涼氣。看來，投資的好日子確實結束了。
就拿A來說，現在市場上5000多只票，但同時兼不錯的資產負債表、不依靠資本投的良好生意模式、擁有相對合理的價格的公司真的是麟角，對手握上百億資金的基金經理來說，肯定很頭大。但是，就算未來15%-20%的高年化回報一去不復返了，但只要比銀行存款不到3%的收益率的長期年化高，總該去選擇權益資產，對吧？“不對，銀行存款還有3%，投了票和基金之后啥都沒有了！”我知道大家肯定是這麼想的，畢竟誰虧錢了都會困擾，我們都很困擾。但困擾著困擾著，有的朋友走散了、有的朋友叛變了、有的朋友轉了一圈回到了銀行存款，但也會有朋友最終賺到了錢。到了那一天，我們會想起2023年深套A的戰友們語重心長地囑托——“醫藥伏回本日，家祭無忘告乃翁。”