當前2023年，A市場面臨著一些挑戰，但投資者對于市的看法各有不同。有人認為上證指數不會在3000點以下停留太久，而3000點以下的下跌反而是機會而非風險，應該抱有貪婪而非恐懼的態度。最近，滬深300指數和上證50指數出現了經典的底部K線形態，可能意味著自2021年2月以來長達近三年的大調整即將徹底結束。從估值角度來看，當前A市場的估值在全球范圍應該是最低的，市盈率低至10.8倍PE，滬深300指數更低至9.5倍PE。與此相比，日本市的市盈率為20倍PE，韓國市為19倍PE，印度市為22倍PE，而道瓊斯指數和標普500指數分別為25倍PE和24倍PE。A市場當前的估值僅相當于其他國家市場的一半，至需要翻一倍才能與國外市場持平。正如格雷厄姆所說，現在衰落的可能會在未來重現輝煌，而現在備青睞的則可能逐漸衰落。難道A市場的制度就不適用嗎？事實上，困難常常促使改革的發生；無論是個人、企業，還是市和國家，在順風順水的時候往往意識不到問題的存在。市的問題并非現在才有，只是在2020年瘋狂上漲的時候沒人關注。相反，在困難時期，人們更容易推改變的發生。市的熊市通常經歷三個階段：首先出現政策利好，市會出現反彈，給人一種“壞事過去了，跌不了”、利空已盡又要上漲的覺。接著，人氣逐步消散，市短暫反彈后又繼續下跌，利空消息更容易被夸大。最后，市場已經開始害怕利好消息，很多人會悄悄離場。歷史也給我們提供了一些啟示：如果大部分企業經營正常，長期不漲只會導致估值越來越低，但總有一天會有所改變。以道瓊斯指數為例，在1964年至1981年的17年間沒有上漲后，1981年至1998年的17年間，道瓊斯指數累計上漲了950%。對于投資策略，可以看好醫藥、醫療和中藥領域，也可以看好科技半導領域。對于輕倉投資者來說，可以在這一波下跌時逐步加倉自己看好的個，而對于選不出個的人來說，可以購買行業指數ETF。近期，之前漲幅較大的科技正進最后的補跌階段，科技的調整只是牛市上漲途中的一次回調。未來，人工智能帶的圖形理（GPU）和中央理（CPU）的迭代以及新的算力需求等帶來的新技迭代，無論是GPU還是CPU，都可能是芯片領域最重要的迭代，尤其是先進封裝Cowos技。這一系列的技迭代可能會在未來引發A市場的新一變化。對于投資者來說，如何看待目前的市形勢，不妨著眼于未來，從多個角度思考問題，或許會有新的發現。