今日有兩只新發行。在A接近一年低位附近時，仍然有新發行，說明兩件事。一是新仍然還能以有利于創業者和戰略投資者的價格發行，二是市政策面并非已經如前幾個月預期那樣到底了。新給市場傳遞了不利信號。先看最近6個月的新發行數據，103:17。這個數據很讓人吃驚。就是說共有120家公司發行新，其中上市打新首日盈利的票有103只。這也是A即使3000點徘徊，即使幾乎所有二級市場投資者都虧損，新還能不斷功發行的原因：架不住打新還有厚的盈利。20多倍的市盈率，創業者和上市前的戰略投資者一定心里樂開了花。讓人費解的是，這麼差的市場居然還有人接手新？回頭一想，自己真金白銀投資的投資者一定不會買上市后的新，那就只有管理別人錢的人買上市后的新了。所以A市場到今天的局面，散戶自己雖然是害者，但也不是沒有關系。一個掌能拍響嗎？從政策面角度看，雖然一系列新規新政發布，中央也下決心活躍資本市場，但新悄然出現市場，其規模和頻率雖比年初有所降低，但向市場了政策面并未完全到底的信息。如果是政策底的到來，應該沒有新能夠上市。目前還沒有出現新因承銷失敗而無法發行的先例，說明市場的氣氛還沒有到絕的程度。沒有絕就不能死地而后生。那麼回頭一想，前兩個月集出臺的市新政，又說明什麼問題，是什麼讓管理者的思想產生了變化？再看今天的兩只新。不要看公司名字和介紹有多高大上，要看公司的主營業務和產品（服務）是什麼。一家是以大豆為基礎的飼料生產廠商，另一家是橡膠制品汽車配件生產商。飼料廠商的利率約為14%，汽車配件廠商的利率約為30%。兩家公司的銷售利率還算符合平均，就要看銷售數據是否是真實的。但20幾倍的發行市盈率，基本已經支了未來的發展空間。中國可謂世界制造業之都，制造業公司眾多。如果這些未上市的公司都上市，這會是什麼狀況？神菲特喜歡用GDP比上市公司市值的指標，來衡量整價是否高估，但他可能沒想到上市公司市值，可以隨上市公司的數量增加而增加。所以神到了中國市場，也只能搖頭黯然離去。西方的指標，能輕易用在A市場上嗎？@冬日生活打卡季